根據數據顯示，全國水泥市場價格繼續震蕩下行，今年節后持續雨雪天氣是導致需求恢復緩慢的主要原因，不僅農村需求受其影響較大，工程項目在工人返城后也無法順利進行；其次是今年開市價格偏高，下游經銷商和門市備貨時過于謹慎，拿貨量減少。市場未恢復前，企業將繼續承受弱需求、高庫位的雙重壓力，而價格也多以震蕩為主，待雨水天氣過后，需求全面釋放，價格才會企穩。

值得注意的是，在全國微跌的同時，四川資陽和內江局部地區價格小幅上調。實際上，市場需求正逐漸恢復，華東和華中普遍恢復到4成~5成，華南恢復相對較好在6成~7成，西南地區不同市場差異較大，4成~7成不等。

有專家認為，當前政策面釋放出的城鎮化道路信號，將有可能隨著大量基建設施的投資而賦予水泥行業“政策紅利”，而水泥行業也有望在此次價格回升之際迎來行業“拐點”。從今年中央多次會議釋放出的“新型城鎮化道路”和三個“1億”的信號來看，基建行業訂單的大幅增長預期將為水泥行業形成“拐點”注入強大動力。

京津冀水泥需求未完全恢復

三月初京津兩地水泥企業銷量有一定回升，但由于15日之前仍處于冬季施工階段，成本問題令施工需求仍未能快速釋放。金隅股份和冀東水泥在北京水泥日銷量均已達6000噸~7000噸。天津地區粉磨企業水泥日出貨量一般在1000余噸上下。

隨著霧霾消散，河北石家莊到唐山一帶水泥生產恢復到前期狀態。省內多數廠家水泥銷量回升到正常水平的30%以上。水泥價格維穩，月內部分企業仍以應付冬儲提貨為主，因此散裝水泥發貨量偏低。

與一月底相比，京津、內蒙古水泥價格未發生明顯變化。河北省價格出現明顯下降，主要是企業報價出現波動，并非市場供需發生變化帶來的結果，且對市場供需未產生影響。山西省一些地區價格發生變動，主要是年后企業從新報價，由于實際市場成交幾乎為零，因此，報價的變化對市場沒有影響。

中南市場庫存承壓

受雨水天氣影響，3月份第一個星期，湖北部分企業開始停產以緩解庫存壓力，湖南推遲水泥價格上調計劃。

受雨水影響，上周湖北鄂東各企業相繼停窯檢修，但社會庫存依舊高位承壓。鄂西水泥市場趨穩，熟料線檢修后陸續復產，但周內多降雨，社會庫存攀升。鄂西南華新水泥（600801.SH）熟料線也在輪流停窯檢修，雖然工程用量增速緩慢，但企業基本可保持產銷平衡。年后鄂東地區袋裝水泥、熟料報價同樣大幅回落，降幅在50元/噸左右。2月底報價暫穩，但進入三月后仍面臨庫存高滿壓力，散裝水泥也存在降價風險，而鄂西一帶企業限產情況較多，價格走穩為主。

因湖南各地雨水天氣持續，湘西、湘北在上周水泥價格上調的計劃暫時擱置，社會庫存繼續攀高。湘中企業仍有調降意向，但考慮到降雨期間出貨難有增量，市場繼續維穩。湘南水泥價格較其他區域略低，企業基本無降價空間，上周觀望趨穩。年后以湘中、湘南地區為主，水泥價格出現數次下調。而個別區域如婁邵一帶降幅近100元/噸，目前該區域P.O 42.5散裝水泥出廠價格基本為260元~280元/噸左右，已進入探底階段。

華東水泥價格走低

受天氣影響，華東水泥企業銷售困難，上周浙江、江西部分地區水泥價格繼續下跌。沿長江水泥熟料庫存高位承壓，但價格繼續穩定。

據最新報道，安徽水泥市場周內穩價運行。巢湖、蕪湖部分廠家窯線檢修，產銷壓力略有緩解。皖北滁州鳳陽及周邊受制石灰石問題，多數熟料線仍在停窯。3月6日浙江寧波、臺州等沿海水泥市場再次走低15元~25元/噸，其中寧波僅低標水泥價格走低，臺州所有標號水泥普降但低標降幅較大。價格下滑主要是為了刺激下游提貨，但受陰雨天氣影響，出貨增量有限。

2月底江西南昌、宜春、吉安等地水泥價格走低后，撫州地區主導企業于2月28日至3月1日下調水泥報價35元/噸。贛東北區域主導企業熟料報價大幅走低50元~60元/噸，上周當地熟料價格出廠價僅280元~290元/噸。南昌、九江市場前期水泥價格全面下行后，上周趨穩，不過降雨持續，需求仍舊疲軟。贛州市場總體穩定，但部分廠家產銷壓力較大，上周對經銷商暗中增加優惠幅度，競爭尤為激烈。

2月底全國水泥庫容比水平較上月有所上升，約為72%,其中主要是華東等地區庫容比有所升高。長期來看，水泥窯協同處置廢棄物有較大發展空間，目前企業也在積極爭取財稅政策等方面的支持，環保業務的發展有望促進水泥行業的轉型升級。同時，若水泥行業化解過剩產能相關政策能夠得到較好的落實，也將會促進水泥行業的結構調整和供需關系改善。需求方面，雖然今年基建投資和房地產投資面臨壓力，但土地改革、新農村建設和新型城鎮化將會對行業發展帶來積極信號。個股方面重點關注具有低成本優勢且受益于未來行業資源整合的華東地區龍頭企業海螺水泥，關注發展水泥環保產業的金隅股份、華新水泥，以及受益京津冀大氣污染防治的冀東水泥。

西南市場漲跌互現

進入3月以來，四川多雨水天氣，水泥市場需求回升緩慢，水泥價格漲跌互現。貴州水泥市場需求恢復不佳，庫存承壓。

3月5日巴中海螺水泥報價走低15元~20元/噸，廣元地區西南水泥有限公司同幅跟降。3月初川東企業日銷量恢復至正常水平的8成左右，5日協同上調袋裝水泥10元~20元/噸。但調漲后區域迎來降雨，廠家出貨不佳。其他地區價格趨穩，在陰雨影響下，需求階段性萎縮。

雖然重點工程項目均已開工，但貴州各地降雨天氣仍較頻繁，攪拌站拿貨清淡。以貴陽為中心的區域自2月下旬價格走低后，部分企業熟料線仍未復產，目前以消化庫存為主。黔西區域西南系企業熟料線多已點火復產，但因需求清淡，社會庫存仍居高位。云南天氣晴好，需求逐步回暖，但同業競爭激烈。上周內各地市場價格總體趨穩，但為刺激出貨，局部區域仍有小幅下滑。

華南價格可能下跌

3月初廣東省水泥價格出現了小幅走低，但廣州等地主導企業價格保持穩定；廣西價格雖有上漲但后期行情受天氣影響較大，預計價格存在下跌可能性。

據市場反饋，廣東惠州地區三月初主要企業低標水泥暗降20元/噸左右。目前，當地大廠主流出廠P.C 32.5袋裝水泥360元~390元/噸，P.O 42.5散裝水泥400元~420元/噸左右。而外圍企業P.O 42.5散裝水泥對惠州攪拌站送到價格僅400元~410元/噸左右。另外，廣州、佛山一帶雖海螺、華潤等主導廠家報價堅挺維穩，但區域部分粉磨站企業袋裝報價回落10元/噸，P.O 42.5袋裝水泥出廠降至410元~420元/噸左右。

三月初，廣西南寧地區上思華潤等廠報價上漲10元/噸，而5日迫于庫存壓力海螺價格下調20元/噸。目前來看南寧地區P.O 42.5散裝水泥出廠報價基本330元~340元/噸左右，而實際拿貨基本在305元~310元/噸左右。若未來天氣不佳，工程項目啟動仍無起色，庫存無法有效較低，其余企業跟隨海螺降價可能較大。