1.本周(2.17-2.21)水泥板塊下跌-3.37%,跑輸大盤(下跌-0.10%)

水泥板塊本周下跌3.37個百分點。板塊中,本周上漲的個股有福建水泥(3.02%),下跌的個股有海螺水泥(-4.73%),青松建化(-4.51%),祁連山(-4.15%),金隅股份(-3.87),華新水泥(-3.77%)。

2.本周水泥市場價格環比走低

本周全國水泥市場價格環比繼續走低,幅度1.34%。價格下調區域:浙江、福建、湖北、湖南、貴州和陜西等地,不同地區價格下調20-50元/噸不等;價格上調區域:廣東珠三角低標號水泥和熟料價格上調20元/噸。

3.本周水泥庫存繼續上升

本周全國的水泥庫存為71.76%,較上周上漲0.33%。分地區看華東地區上漲0.66%至66.30%,中南地區上漲0.35%至72.25%,西南地區下跌0.90%至68.75%,東北地區保持79.38%不變,華北地區保持75.38%不變,西北地區保持75.00%不變。

4.未來水泥價格展望

東北地區市場尚待復蘇;華北地區天氣影響減弱,商混需求將恢復;華東市場需求有望提升,高標價格有走低風險;中南地區觀望,需求回暖,開窯復產或將推遲,兩廣均存上漲機會;西北地區關中市場走低后將趨穩,甘肅蘭州需求有望啟動;西南地區需求繼續回暖,川渝意向持穩。

5.主要觀點和投資策略

進入節后,各地水泥市場緩慢啟動,過程或將受到雨雪天氣的影響。我們預計:節后企業價格再下跌的可能性不大,市場預計2月中旬以后緩慢啟動。

重點關注

華北地區空氣治理政策的持續性及發酵度(力度及波及范圍);華東地區具有較高的集中度,較好協同基礎;中南區域承東啟西,對東西側翼呈迂回之勢;西北區域今年供需關系明顯改善;西南地區地震災后重建任務艱巨。