近日，水泥地理拜訪了中材水泥總經理滿高鵬，對2015年的市場、未來需求預判、企業走向進行了交流。

2015年：水泥行業表現相對樂觀

今年1~10月水泥行業利潤223億元，同比下降64%，最后的兩個月的情況估計也難樂觀。預計全年按官方數據平攤到每噸水泥利潤約為10元/噸，但真實利潤可能要更低一些，約在7~8元/噸，這主要是因為像海螺、冀東、西水等企業，在資本市場獲取了部分投資收益計入了利潤總額，而不是由水泥銷售產生的利潤。

今年水泥行業利潤大幅下滑，一方面是由于淡季錯峰生產結束后，企業紛紛開足馬力生產導致供應端的供應量急劇增加；而另一方面，需求端受宏觀影響在不斷萎縮，大部分企業對突然到來的需求拐點始料不及，造成恐慌心理加劇，為了不丟市場份額而輪番以價格手段加劇競爭。

但即便是這樣，在整個大的經濟環境背景下，沒有一個大宗材料行業是景氣的，例如煤炭、鋼鐵、有色、玻璃等，水泥行業由于其銷售半徑有限的屬性，今年的整體表現比較而言還算是不錯的，但不同區域的差異性進一步加大。

2016年需求：前低后高，“旺季不旺，淡季更淡”是新常態

受節能減排、錯峰生產、房地產行業低迷等多重因素影響的疊加，預計2016年全國水泥整體的需求降幅不會低于今年，估計約在-5~-8%，整個“十三五”基本可以定性為負增長。連續多年持續增長的水泥需求是不可持續的，但不同區域間存在很大差異，一定會有不同的表現。

2016年水泥市場預計是“前低后高”，上半年延續今年下半年低迷的慣性走勢，下半年還要看基礎設施項目的落地情況。房地產處于去庫存階段，新開工項目主要取決于國家對房地產行業的宏觀政策。基建方面，今年批了很多項目，但由于大部分地方政府的負債規模已經到警戒線，地方政府的舉債平臺也很大程度上功能弱化，配套資金問題很值得關注，因此，已經批復的項目并沒有完全落地。中央經濟會議定調后，預計明年二季度開始會有所啟好轉，下半年的表現值得期待。但即便是“前低后高”，水泥行業“旺季不旺，淡季更淡”也將是新常態。

產業集中度：勢必會進一步提高

按照水泥地理的數據，2015年國內前十大水泥集團的熟料產能集中度是52%，預計這個集中度的比重未來還會提高。

盡管行業是在泥潭中掙扎，但水泥企業退出相比其他產業退出還是有難度。由于水泥是個重資產配置的行業，一條5000 t/d線，每年折舊等計入成本的非現支出大概在4000~5000萬，也就是說一個5000噸規模的水泥企業賬面虧損4000萬以內，經營活動產生的現金流可能還是正數，但壓垮駱駝的最后一根稻草有可能來自于金融機構的壓貸和抽貸甚至斷貸，所以最先退出的應該還是資產負債結構很不合理的中小型企業。現在有一些小型企業靠民間高利貸周轉，甚至為了現金流而低于直接成本價銷售，這無疑是飲鴆止渴。當然也會有理智的小企業會主動止損型退出，這種狀況在當下已初現端倪，這和前幾年溢價收購的行業狀態形成了鮮明對比，但由此可以推動行業集中度的進一步提高。