“供給側改革”或孕育著水泥行業2016年的大變局，我們做了三種可能的情景假設。

2016政策推動大企業“大整合”：認為可以推斷的情形是圍繞國企改革對央企“做大、做強、做優”的主導思想，占行業40%產能的大企業間整合或在2016年引起行業格局劇變。

小企業被動或主動“大退出”：在行業景氣低靡階段，水泥價格處于中小企業現金成本線附近，大型企業（山水水泥）違約帶來的銀行體系信貸大幅收緊與降評級，可能將會引發中小水泥企業資金鏈斷裂。另外，財政補貼的加碼有望降低小企業退出的門檻，產能退出的補貼規模會比過往明顯提升，原先是淘汰1噸產能10-20元補貼，有可能翻倍式提升（上限有望提升至50元/噸），測算足以覆蓋員工補貼，東北及華北地區有望率先試點。

需求端，或“重回穩增長”：從水泥需求的微觀數據層面看，2015年1-10月全國水泥需求量下降5.15%，其中基建占比較高的三北地區（東北、華北、西北）水泥需求出現斷崖式下跌。但是固定資產投資并未出現如此大幅下滑，判斷可能大量基建項目并未進入開工端，判斷2016年作為“十三五”的開局之年，底線6.5%GDP增速可能促使基建項目密集開工，需求或重回“穩增長”。