一、綜述

2018年1月18日，全國(guó)1月第3周水泥價(jià)格回調(diào)，425元/噸，較2017年年末下調(diào)18元/噸，略高于2011年1月421元/噸。

2011年為歷年最高價(jià)格，年度平均價(jià)格411元/噸。2018年價(jià)格承接2017年高位，有望挑戰(zhàn)2011年，是業(yè)內(nèi)共識(shí)。

2018年1月第3周價(jià)格和2011年1月相比較，全國(guó)平均價(jià)格略高于2011年；東北、中南、西南高于2011年；華北、華東、西北低于2011年。

區(qū)域水泥價(jià)格分化，500元/噸以上3家；300元/噸以下3家；400～499元/噸成為市場(chǎng)主流，17個(gè)省份。

二、展望

2018年市場(chǎng)價(jià)格會(huì)有如何表現(xiàn)，能否超越2011年，為大家所關(guān)注。

2011年：

需求端，水泥需求保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，16.1%，熟料產(chǎn)能運(yùn)轉(zhuǎn)率達(dá)到80%以上；

供給端，新增熟料產(chǎn)能2億噸，新增產(chǎn)能釋放對(duì)市場(chǎng)形成壓力。

2018年：

需求端，水泥需求持平2017年，需求彈性不足，南強(qiáng)北弱市場(chǎng)格局不變；

供給端，預(yù)計(jì)新增1,200萬(wàn)噸左右，繼續(xù)錯(cuò)峰生產(chǎn)+環(huán)保督查，供給端受到抑制。

縱觀比較2011、2018年，需求端2011年好于2018年，供給端由于錯(cuò)峰生產(chǎn)，供需關(guān)系得到改善，產(chǎn)生彈性，但取決于停窯力度。

在前期走訪中市場(chǎng)主導(dǎo)企業(yè)董事長(zhǎng)/CEO，征求對(duì)2018年市場(chǎng)看法中，基本都看好2018年，同時(shí)強(qiáng)調(diào)錯(cuò)峰生產(chǎn)的力度是穩(wěn)定市場(chǎng)供需的關(guān)鍵。

2018年1月第3周價(jià)格在高位，今年有幾個(gè)看點(diǎn)：

第一看點(diǎn)，3月度價(jià)格挺在什么位置；

第二看點(diǎn)，5月度價(jià)格上沖動(dòng)能力度，能否突破2011年437元/噸；

第三看點(diǎn)，6～8月，市場(chǎng)淡季，2011年下跌30元/噸，若2018年在前8個(gè)月平均價(jià)格不低于2011年水平，全年有望挑戰(zhàn)2011年，前8月平均價(jià)格419元/噸；

第四看點(diǎn)，9月，進(jìn)入市場(chǎng)旺季，價(jià)格走勢(shì)不僅要止跌企穩(wěn)，更要看拉漲幅度，對(duì)4季度影響很大，2011年9月價(jià)格走低，引發(fā)4季度全線走低；

第五看點(diǎn)，10～12月，再度進(jìn)入市場(chǎng)旺季，若走勢(shì)向上，全年勝算在握，即使1～8月低于2011年，由于2011年在4季度走低，2018年把握住年末沖高機(jī)會(huì)，也會(huì)反轉(zhuǎn)。

總體來(lái)說(shuō)，"看緊"錯(cuò)峰生產(chǎn)，前5個(gè)月持平2011年有難度；6～12月2011年是一路走低，這是2018年勝算最大機(jī)會(huì)，全年把握每個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)的市場(chǎng)運(yùn)作，2018年挑戰(zhàn)2011年還是有機(jī)會(huì)。

三、區(qū)域市場(chǎng)

2018年1月第三周價(jià)格表明，在6個(gè)地區(qū)中，華北、華東、西北3個(gè)地區(qū)低于2011年，有一特點(diǎn)，前3個(gè)地區(qū)在第一波行情中都是沖高回落；在第二波行情中，都是下行。華北12月較5月下跌50元/噸，華東下跌59元/噸，西北下跌108元/噸。

因此，上述3個(gè)地區(qū)在第一波行情中，即使低于2011年，但在第二淡季6～8月堅(jiān)持挺住，第二波行情中抓住機(jī)會(huì)市場(chǎng)反彈，全年存在反超機(jī)會(huì)。

東北、中南、西南1月價(jià)格高于2011年同期，東北和其他地區(qū)走走勢(shì)不一，是由低走高，2018年難有2011年表現(xiàn)；中南、西南這兩個(gè)地區(qū)好于2011年，應(yīng)該是大概率事件。

價(jià)格走勢(shì)既有其規(guī)律性，又有差異性，通過(guò)上述分析，利好大于利空，關(guān)鍵在于錯(cuò)峰生產(chǎn)的嚴(yán)控。

2018年，需求端，彈性不再，供給端，新增產(chǎn)能有限（少數(shù)地區(qū)有新增壓力），壓產(chǎn)量仍是維護(hù)市場(chǎng)供需關(guān)系是市場(chǎng)主旋律、是主線。

2011年，全年均價(jià)411元/噸，上半年422元/噸，下半年401元/噸，價(jià)差20元/噸，走勢(shì)波動(dòng)不大，2018年承接2017價(jià)格，是否能夠復(fù)制2011年，啟程已經(jīng)開啟。