江西，因省內最大河流贛江而簡稱贛。東鄰浙江、福建，南連廣東，西接湖南，北毗湖省、安徽而共接長江，屬于華東地區。全省面積16.69萬平方公里，省會為南昌市。

江西北部較為平坦，東西南部三面環山，中部丘陵起伏，成為一個整體向鄱陽湖傾斜而往北開口的巨大盆地。全境有大小河流2,400余條，

2001～2015年，江西水泥工業迅猛發展，平均增速13.65%，在華東僅低于安徽，高出全國4個百分點。2013年連續3年水泥產量超過9,000萬噸。2015年水泥產量首度負增長，-3.73%，產量9,400萬噸，較上年跌去400萬噸。水泥產量全國排名第12位，

一、水泥價格

江西水泥價格起落分三個波段。

— 2005～2009年，價格低位，平均價格297元/噸，低于全國34元/噸；

— 2010～2012年，價格上行，高位階段，期間平均價格374元/噸，較全國低10元/噸。2011年摸高至453元/噸，唯一一次超過全國

—  2013～2016年，價格同步全國，平均306元/噸，低于全國6 元/噸。

2015年，在價格一路走低情況下，江西價格有突出表現，7月底開始領先全國提價，一連拉漲數次，帶動周邊地區。年末，需求實在乏力，價格未能突破300元/噸。

2016年，價格持續下跌，近期華東大部分地區價格回調，江西繼續下探，跌了2005年價格底部。

二、水泥產量

江西水泥產量走勢平均平穩，但增速跳躍幅度較大。2008、2010年增速出現兩次較大回調。2010年前其他年份都是兩位數增長。2013年，在產量高位增長，較去年同期增長1,800萬噸，增速24%，隨后快速回落，2014年，6.5%，2015年負增長，-3.7%。增速如此大的下行波動超過以往。

三、新增產能 & 發展進程

江西省水泥工業發展和"萬年青"水泥關系密切，萬年青已年過半百正在奔六路上，前身是始建于1958年的江西水泥廠。

江西第一條2000 t/d 線采用國產化設備，于1984年動工興建，1986年完工。被譽為“中國水泥技術發展史上的里程碑”。

1) ～2006年

全省31條新型干法生產線，產能2,100萬噸，生產線平均規模2200 t/d，22家新型干法熟料企業。萬年青是領頭羊，5條線，434萬噸，產能占21%。產能主要集中在贛北上饒，江西第一條5000 t/d 線2004年在贛南贛州投產；臺資企業亞泥2000年在江西九江投下第一條國際頂級裝備4000 t/d 線，這是中國第13條線4000 t/d 規模以上生產線，應該說亞泥在中國水泥工業大發展前期已進入中國，見證、趕上并參與中國水泥工業高速發展的全過程，2003年投下二線；海螺在2003年在分宜投產一條創利相當于5000 t/d的 2500 t/d 線，產能排名第6；2004年，浙江民營企業虎山、蘭豐、紅獅、科華等先后進入江西；本地民企錦溪、正大、日江、三環以2500 t/d 線進入。江西新型干法水泥發展早，多元化。

2) 2007～2008年

全省42條生產線，產能3,100萬噸，熟料企業18家。2007年，中國建材南方水泥進入江西，江西是南方水泥的重要區域，南方一次性收購11條線，產能680萬噸，占產能22%，涉足江西全境6個地市；萬年青以參股方式和南方水泥合作，8條線，產能650萬噸。值得一提的是，2007年贛州國興加盟萬年青，進行戰略意義上合作；亞東、海螺產能超過300萬噸；紅獅規模列第5。前6企業產能占比由2006年61%提高到2008年79%。

3) 2009～2012年

全省43條生產線，產能4,600萬噸，熟料12家企業。期間，關停13條線，530萬噸產能。這一階段產能一增已減，進一步優化了結構。新增產能大都為大企業所建，1000 t/d 規模生產線基本出局。

南方，進行規模擴容，裝備更新換代，將5條1000 t/d 小規模生產線關停，在宜春、吉安、撫州和贛州建設投產5條5000 t/d 規模生產線。12條線，產能1,300萬噸，產能占比提高到28%；

萬年青，在市場核心區贛州、上饒再分別投5000 t/d 線；2009年收購景德鎮錦溪水泥。萬年青2007年收購贛州興國和收購錦溪異曲同工，只有萬年青最明白：兩家民營企業共同之處在于，精細化管理，有成本優勢。11條線，產能1,100萬噸，產能占比提高到24%；

亞泥、海螺、紅獅也有一定發展，前5企業產能占比由2008年74%提高到2012年82%。

4) 2013～2015年

50條生產線，產能5,670萬噸，12家熟料企業。但其中的內容發生了微妙變化，南方、紅獅較2012年沒有新增產能。萬年青2013年對萬年一線技改為3000t/d，2014年在贛州投產第3條線5000 t/d 線；亞泥在地方政府"催促"下上馬6000 t/d 規模5線6線；海螺收獲最大，在2015年一盤端拿下由海螺設計的贛州圣塔，海螺在江西一南一北可以和萬年青比翼雙飛了。

2015年，南方、萬年青都是11條線，南方1,283萬噸，萬年青只少12萬噸；亞東生產線6條，較海螺少1條，產能893萬噸，較海螺多19萬噸。前5企業產能占比較前3年提高1個百分點。

江西和陜西在集中度推進方面有相似之處，基本以前5家企業展開。不一樣的是，陜西本地兩家出局，而江西，以萬年青為首，一是，萬年青通過和南方合作；二是，將贛州興國、景德鎮錦溪兩家納入旗下；同時，萬年青積極展開對標，降低成本。應該說，這是唯一一家不被外來企業并購掉的上市公司。

四、供需關系

江西水泥市場是一個持續、快速發展市場，平均每年的增量比較穩定增長，大部分地區2013～2015年增量都在下降，甚至負增長，江西還在保持增長主要是在2013年有大幅增量，以后逐年下降，2015年同比負增長366萬噸。

2001～2009年，快速發展期，生產水泥3.28億噸，平均年增速17.60%，年增量521萬噸；

2010～2012年，中低速發展期，與全國大部分地區相反，這一期間江西增速大幅放緩，生產水泥2.04億噸，增速6.51%，下滑11個點之多，年增量423萬噸。這期間，2010、2012兩年房地產增速都在今年低點，10%左右；

2013～2015年，高位平臺期，生產水泥2.84億噸，增長，8.94%，較前期提高2個百分點之多；年產量均在9,000萬噸以上，年增量672萬噸，產量尚在高位，出現負增長。

江西水泥泥產量2014年見頂，2015年產能發揮率85%。

五、產能結構、區域、集中度

1. 產能結構

江西50條生產線，熟料產能5,794（設計能力）萬噸， 4000 t/d 規模以上生產線24條，熟料產能3,652萬噸，占比63%，中等水平（廣西85%）。中小規模生產線，26條，占比37%。2015年江西熟料產量5,510萬噸，熟料產能超過熟料產量。

2. 區域

江西劃分為贛東北、南宜、九江、贛西、贛中和贛南六個地區。

1) 贛東北地區

上饒、景德鎮、鷹潭，13條線，熟料產能1,225萬噸，生產線平均規模4,000 t/d。萬年青位于上饒、景德鎮兩地，8條線，熟料產能730萬噸，生產線平均規模2,900 t/d，產能占59%；海螺，上饒2條5000 t/d 線；南方2條2500 t/d 線。

2) 九江地區

江西產能規模最大地區，11條線，產能1,300萬噸。亞泥一家獨大，沿江兩地相鄰6條線，目標市場靈活。

南方水泥兩條線沿江，目標市場本地及沿江城市。

3) 贛西地區

萍鄉、新余，萍鄉緊靠湖南株洲、長沙。印山臺2條5000 t/d 線，規模最大，但運行情況不理想；中材2008年收購正大2500 t/d線進入江西，再建5000 t/d 線，相鄰株洲1條5000 t/d ；海螺2003年投產新余分宜第1條2500 t/d 線，時隔5年建設投產第2條2500 t/d 線，是海螺高利潤生產線，2015年增配粉磨能力；南方1條2500 t/d 線。

4) 南宜地區

南昌、宜春。南昌是江西最大的市場，沒有石灰石資源，只有粉磨站。海螺在江西南昌周邊有3個粉磨站，南昌（150）、贛江（440）、進賢（120），粉磨能力700萬噸；南方在宜春豐城、上高兩地5000 r/d  線；紅獅在高安2條線，從西面進入南昌市場。

5) 贛中地區

吉安、撫州。南方水泥進入江西后，可以打造的"三八"線，意在區域劃分，減少區域間流動性。兩年建了3條線。這一區域都是南方水泥生產線，是江西"高價"區，但經常受周邊"騷擾"，價格一高難免被人惦記。

6) 贛南地區

贛州，變數最大，2014年投下3條5000 t/d 線，格局重寫。

萬年青在于都添加1條5000 t/d 線；圣塔2條5000 t/d 信豐落地后，轉手被海螺拿去，海螺在江西拿到最渴望得到的一塊"領地"，貫通江西南北，并和廣東英德對接。相較之下，紅獅、南方境地要就要尷尬的多。

3. 集中度

江西和陜西相似，集中度較高，近幾年前5企業集中度不斷提高。萬年青這個名字取得好，確實是水泥市場的常青樹。黑龍江哈天鵝、四川峨眉山、陜西秦嶺……，當年都是地方龍頭，呼風喚雨，今天已不在冊。江西主導企業變遷：

南方水泥，2007年，除紅獅外將浙江系企業一并收入囊中，聯姻萬年青，打造贛中"三八線"，劃分市場區域全線布局。

萬年青，牽手南方，保持市場獨立性，做透北上饒、南贛州；挑肥揀瘦，挑國興、選錦溪不含糊。確立內降成本、外搶市場策略，永葆萬年青。

亞東，一地耕耘十載，擴能主動、被動兩相宜，站穩一席之地，握有市場話語權。

海螺，分宜、弋陽兩基地左右開弓，北（贛江）西(南昌)南（進賢）東（弋陽）合圍主市場（南昌），廬山再添生力軍（粉磨），最為精彩是贛南（收圣塔）。

紅獅，省外發展第一站，南北兩基地，東西兩粉磨，要想成氣候，還差一肩挑。

老大（南方）、老二（萬年青）你追我趕，差之毫厘。老三（亞泥））、老四（海螺）比翼高飛，不相上下。老五（紅獅）沒有對手只能馬不揚鞭自奮蹄。應該說，每一地區主導企業熟料產能表，面上是數字，背后是多少艱辛，多少酸甜苦辣，只能上不能下，最后完成產業整合，真是一部"xueleishi"啊。

1) 萬年青

萬年青，源遠流長歷史，58年建廠，現在還在市場拼殺的可能不到5%。萬年青并不是永遠"年輕"，也有走麥城，談起來很多老員工深有切膚之痛，也正是有這樣反差，萬年青向心力非常強，他們清楚：稍有懈怠，不被市場吃掉就會被對手吃掉。

～2004年，上饒萬年、玉山兩個基地發展，其品牌信譽無人撼動；移師贛州建設第一條5000 t/d 線。

2005～2010年，最為關鍵時期。江西水泥環境已發生根本變化，萬年青一家獨大局面不僅不復存在，是否能堅持下去還是兩說。

南方財大氣粗，每到一個地區都能橫掃殘云通吃；海螺成本優勢，市場強者；臺資亞泥有錢，國際頂級裝備；浙企紅獅，精明強悍；面對這般外來強手，鬧不好就會丟掉市場最后俯首稱臣。萬年青還是有高人，采取聯手南方，"曲線救國"一定要讓萬年青這塊牌子不倒。

2008、2009年先后異地收購上饒國興、景德鎮錦溪兩家企業，對萬年青是如虎添翼。同時加大上饒、贛州基地投入，擴大產能規模建設，做實市場。2014年在贛州再投5000t/d 線。

萬年青能不敗市場，關鍵是：對內，和優秀企業對標，找出差距提升競爭力。對外，向市場樹品牌、要份額、做服務。說得簡單，做起來不易，萬年青做到了。對手都看到萬年青，一個國有企業的進步。

2) 南方水泥

2007年南方水泥入贛，首先是將一個萬馬奔騰的群體形成一個有領軍主導企業的產業。這是非常重要一點，對提升產業進步、市場有序競爭起到規范作用，這在市場發展進程中愈發體現出這一點，也是水泥產業這幾年效益要好于其他原材料產業重要原因。

南方水泥左手"去產能"，將5條小規模線淘汰出局；右手擴產能。在江西從北到南進行水泥區域市場規劃、實施。贛北宜春加大力度建線，鞏固市場；在贛中吉安、撫州打造"南方真空地帶"，形成市場區域劃分進行有效控制；在贛南建設5000 t/d 線，增加市場話語權。

3) 海螺水泥

海螺水泥在江西單刀直入：3個時間段，3個基地，圍城粉磨站。

跨度5年，2003、2008年在分宜建設2條2500 t/d 生產線，2014年完成熟料、水泥配套；

2008、2010分在上饒，兩期建設雙5000 t/d 生產線；

2015年，一次性在贛州將圣塔3條線，400萬噸產能收入囊中，完美收官布局江西；

在南昌北、西、南三個方向布置粉磨站，東面有弋陽直接供水泥。對南昌市場合圍，形成甕中捉鱉。廬山粉磨站2014年完成配套建設。

海螺每處表現看似獨立，單兵作戰能力很強。在總體看去，海螺在每地的建設，時段、布局一脈相承，都彰顯出區域間關聯性、系統性，一統大局。

4) 亞泥水泥

亞泥，更為簡單，只在九江一地兩處建設6條線。在南昌配套兩個中轉站。亞泥基地建在九江，產能900萬噸，利用江河通道，面向本地、武漢、長三角3個市場。

5) 紅獅水泥

紅獅如今已成為國內水泥產業標桿企業，不僅立足國內，而且走向海外。江西是紅獅第一個涉足浙江省外的地區。一個現象，2004年后"浙江現象"出現后，一是，在浙江的大部分水泥企業被南方水泥收購，紅獅留存下來；二是，大量浙江水泥企業赴全國各地發展，但這幾年也紛紛被收購或退出，所剩不幾。

紅獅2004年4條線，465萬噸產能，2005年走出浙江在江西投產第一條線，歷經10年，紅獅涉足10個省份，擁有29條線，4,100產能萬噸規模（設計產能），全國排名第9。很多人從看不懂到翹起大拇指。為什么？紅獅是一個非常市場化的典型企業。市場有好有壞，好市場，要能掙到錢。壞市場，不僅要能生存，還要加快淘汰落后產能出局。紅獅就是在市場的拼殺中，在和大企業的學習、較量中，在與大象共舞的博弈走到臺前。

浙江民企，紅獅仍然頭頂這桿大旗。

六、房地產影響

江西房地產走勢同步全國，面臨去庫存問題。房地產新開工、土地購置面積都在下降，這一趨勢仍在繼續。

新開工面積，2013年見頂回落，2014年大幅回落19%，2015年有所反彈，3,705萬平米，但較2013年減少400萬平米之多。

土地購置面積，十一五期間，2006年起就開始一路大幅走低；十二五，2011年強力反彈后，第二年再度下跌，一直在低位徘徊，2015年深度跳水，較2014年下跌40%，跌到540萬平米，是2005年以來最低，土地購置面積為2005年的30%，2011年的50%。

江西房地產是低位下行趨勢，這兩年江西基建投資還在高位，高于全國，2015年也有回落。江西積極加大房地產銷售、推進基本建設項目。2016年需求端若沒有太大變化，供給端的控制是繼續會有所表現。

結束語

聚焦五大企業：

南方，央企，市場整合推動、踐行者，為江西水泥的市場格局起到積極推進作用；

萬年青，唯一本地企業，通過市場博弈，在企業經營理念上發生根本變化，脫穎而出，是能夠存活在市場上唯一的一家地方水泥上市公司，足以說明它的價值所在；

亞泥，一家有外資背景的臺資企業，對水上物流情有獨鐘，最終落戶江西，在中國水泥大發展背景下，給了亞泥足夠發展空間，亞泥在中國產能已遠遠超過臺灣全島產能總和；

海螺，中國水泥工業標桿；北起廬山、西至分宜、東到上饒、核心南昌，十二五收官之年南下贛州，貫通江西全境，最為完美結局；

紅獅，獨樹一幟民營企業；紅獅走到今天，爭議、默認、稱頌貫穿一路，紅獅以其市場業績表明它所走的艱辛路程，輝煌背后只有當家人最清楚。業內人都知道，鋼鐵業是民營企業強，水泥業是國企強，民營企業都在等待著被收購，紅獅"任性"做到今天。

五大企業借助江西寶地，完成自身規模發展，參與市場整合，這是在市場上行期所取得的業績，都是市場勝出者。

十二五末期，國家著手經濟轉型，結構調整。水泥產業高速發展十多年，進入一個新階段。行業有句老話，水泥是"靠天吃飯"的，不管怎樣，過往的十多年這碗"水泥飯"確實是吃的不錯，為什么？碗里的飯總是增加，越來越多，你胃口大，你先多吃點，明天還會加飯。

2015年全國絕大部分地區都領教到，現在不是加飯而是要減飯，而且沒商量。北方地區已飽受"飯少吃不飽"的煎熬。現在又提出供給側"去產能"，可見市場嚴峻性。南方要較北方好的多。水泥產業在市場競爭中的銳器就是"運轉率"，意味著成本優勢、市場份額、規模擴張，成功企業都是這么走過來的。

市場下行期怎么做，擺在成功者面前。上行期是不斷增加產能，擴大市場份額。市場下行期，背景完全不一樣，市場不僅沒有增量空間給你，還要從你手中收回。五家企業是上行期成功者，下行期要走多少年，若干年后是否能夠都在。我想，亞泥有臺灣親身經歷，應該最有體會也最有想法。