香港萬得通訊社綜合報道，國家統計局12月13日數據顯示，1-11月固定資產投資增速8.3%，民間固定資產投資增速3.1%，顯示經濟筑底企穩，但房地產投資增速出現回落。此外因財政支出壓力，11月基建投資當月同比增速下滑。機構分析如果房地產投資進入明顯下行趨勢，則需考慮經濟和通脹放緩問題。

國家統計局數據顯示，今年前11個月，全國固定資產投資同比增長8.3%，增速與1-10月份持平。同期民間固定資產投資同比增長3.1%，增速比1-10月份提高0.2個百分點。統計局表示，11月多數經濟指標改善，民間投資加速，過去4個月國內投資企穩。中國將會完成2016年主要經濟目標，傳統產業升級和新經濟發展的支撐了今年經濟增長。

基本面反彈

統計局數據顯示，11月份規模以上工業增加值同比實際增長6.2%，增速較10月份加快0.1個百分點。1-11月份，規模以上工業增加值同比增長6.0%。其中，汽車品種增長依然占據主力。11月份汽車產量300.0萬輛，同比增長17.8%，繼續高位運行。

另外，11月份社會消費品零售總額30959億元，同比名義增長10.8%。

九州證券鄧海清點評中國11月規模以上工業增加值數據，認為宏觀經濟數據仍然處于向好趨勢，再度驗證中國經濟處于L型下半場，偏執看空中國經濟必犯大錯。未來投資增速仍將大概率上行。唯一潛在利空是未來的房地產投資是否會明顯下滑，但這種情況可能性較低。

不過，國金證券點評11月數據則稱，社會消費品零售總額名義增速上升幅度超預期。主因商品零售受到“雙11”活動影響，同比增速上升0.8個百分點，對零售數據形成明顯支撐。

此外，前11個月固定資產投資到位資金548462億元，同比增長5.4%，增速與1-10月份持平，續創9個月低點。

天風固收點評宏觀經濟數據稱，經濟穩中向好，工業回升，企業穩定，消費反彈，經濟基本面仍然保持穩中向好的趨勢，房地產調控影響暫未顯現。當前市場更多受制于通脹預期、資金緊張以及去杠桿壓力。

經濟下行預期再起

統計局數據顯示，前11個月房地產投資累計同比增速小幅下滑至6.5%，較上月回落0.1個百分點，當月同比增速大幅下降至5.7%。此外，新開工面積增速回落至3.3%，銷售面積增速回落至7.9%。

值得注意的是，此前一直被寄予厚望的基建投資遭遇掣肘。

數據顯示，11月基建投資當月同比增速繼續下降至13.7%，主要受累于財政支出缺口壓力。

財新網援引華創證券觀點表示，基建投資7月至今呈緩慢回落走勢，隨著經濟短周期復蘇，加碼基建的必要性減弱，11月基建增速預計還將小幅下行；隨著企業利潤明顯改善，制造業投資總體在弱勢企穩，但產能和債務壓力都將制約投資回升的空間。

不過，莫尼塔研究首席經濟學家鐘正生認為，隨著財政刺激的延續，基建投資年內仍將維持當前的較高增速。

中金固收點評稱，明年房地產銷售放緩以及汽車銷量放緩等終端需求減弱后，會壓制上游原材料價格上漲向下游傳導。目前上游通脹起，下游需求開始放緩的滯漲格局開始顯現，明年可能會對中下游企業形成明顯的擠壓，最終經濟和通脹可能還是會放緩。

申萬宏源預計，經濟暫穩、通脹上行的格局有望延續至2017年一季度。但地產調控沖擊顯現，銷售大幅下滑，終將拖累投資端和工業生產。預計2017年二季度起經濟和通脹將回落，利率也將隨之下行。

鄧海清也表示，最為關鍵的是下個月，如果房地產投資增速能夠維持在5%左右，中國經濟下行風險就不大，但如果房地產投資進入了明顯的下行趨勢，則需要考慮中國經濟短期回落的問題。