一、水泥需求表現(xiàn)
經(jīng)歷2008年4萬億投資后，國家調(diào)整政策，投資增速遞減。水泥是房地產(chǎn)和基本建設(shè)投資最為相關(guān)產(chǎn)業(yè)，其走勢最直觀地表現(xiàn)了國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)的取向。

房地產(chǎn)、基本建設(shè)投資，國家主要是通過政策和投放資金進(jìn)行調(diào)控，在國家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中，水泥需求總量呈下行趨勢是確立的。

2012年水泥需求開始下行，期間2012、2014年兩度下探。

2012年末，國家出臺2.0 版4萬億托市。2013年，在房地產(chǎn)，基礎(chǔ)設(shè)施投資雙作用，水泥需求再度拉高；

2014年，經(jīng)濟(jì)慣性再度下行，水泥需求大幅減速，年末政府密集批復(fù)項(xiàng)目。

2015年未能象2013年得到市場回應(yīng)，刺激政策在市場并未奏效，水泥產(chǎn)量首度出現(xiàn)負(fù)增長，深度探底。2015年較2013年下跌幅度14.5個百分點(diǎn)。

2015年末，國家放寬房地產(chǎn)銷售政策，促進(jìn)市場活躍。2016年房地產(chǎn)投資回暖，基本建設(shè)繼續(xù)在高位，兩位數(shù)增長，水泥需求止跌企穩(wěn)，由負(fù)為正。

綜上所述，國家以投資拉動經(jīng)濟(jì)的模式正處于調(diào)整階段，直接影響到水泥需求，需求減量是一個長期過程。但也看到投資這駕馬車并不會馬上退出，而是在逐步放緩。政府為避免下行過程中出現(xiàn)大起大落，控制在一個合理的波動，是其調(diào)控目的。2016年，水泥需求再度拉升，說明政府在把握投資控制上仍有回旋余地。

二、房地產(chǎn)&基本建設(shè)

房地產(chǎn)是國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)發(fā)展重要支柱產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈長，權(quán)重大，直接影響國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)規(guī)模與發(fā)展速度。水泥產(chǎn)業(yè)與房地產(chǎn)關(guān)系最為密切，房地產(chǎn)起伏直接影響到水泥業(yè)，房地產(chǎn)銷售面積是房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)的前端，房地產(chǎn)銷售的業(yè)績決定房地產(chǎn)的新開工規(guī)模，房地產(chǎn)新開工面積又直接影響水泥需求。

這幾年，房地產(chǎn)受宏觀調(diào)控起伏大，2015年末房地產(chǎn)政策松綁，銷售面積大幅飆升，2016年1～10月房地產(chǎn)銷售面積12億平米，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2013年同期9.59億平米，創(chuàng)歷史新高。在房地產(chǎn)銷售面積高漲的刺激下，房地產(chǎn)新開工面積一反持續(xù)的低迷，調(diào)頭向上，同時扭轉(zhuǎn)了水泥需求下跌的趨勢。

房地產(chǎn)、基本建設(shè)投資雙向推動中國經(jīng)濟(jì)，是水泥需求重要支撐。4萬億投資經(jīng)歷2009～2011年后，國家對基本建設(shè)的投資一直在加碼，保持兩位數(shù)增長。2016年1～10月基本建設(shè)投資12億元，持續(xù)創(chuàng)歷史新高。

盡管水泥和房地產(chǎn)的關(guān)聯(lián)性更強(qiáng)，水泥的波動要較房地產(chǎn)小，主要受益于基本建設(shè)投資的穩(wěn)定增長支撐。

三、水泥熟料供給
據(jù)水泥地理統(tǒng)計(jì)，截止2016年末，全國熟料生產(chǎn)線1,790條，熟料產(chǎn)能18.40億噸。根據(jù)市場調(diào)研，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，已關(guān)停生產(chǎn)線200條，產(chǎn)能9,000萬噸左右。由于市場競爭激烈，階段逼停的產(chǎn)能更多。

2010年是新建熟料產(chǎn)能高峰，當(dāng)年達(dá)到2.64億噸，以后逐年遞減，預(yù)計(jì)2016年新增熟料產(chǎn)能1,975萬噸。隨著國家對水泥新增產(chǎn)能嚴(yán)控與市場需求下滑，新增產(chǎn)能已進(jìn)入尾聲，即使新增，也是以等量或減量置換進(jìn)行。

2012年市場下行過快，水泥產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，錯峰生產(chǎn)成為改善市場供需關(guān)系主要手段。2016年年末，國家工信部和環(huán)保部聯(lián)合就江北（下面簡稱北方地區(qū)）水泥生產(chǎn)企業(yè)2016～2020年間水泥錯峰生產(chǎn)下發(fā)通知，江北的15個省市區(qū)必須錯峰生產(chǎn)。

錯峰生產(chǎn)通知指出：劃分地區(qū)、按日期進(jìn)行錯峰生產(chǎn)，東北+新疆地區(qū)停產(chǎn)時間最長，151天，泛華北地區(qū)120天，西北4省區(qū)100天。

部分南方地區(qū)在2008年起，就開始嘗試不定期停窯，改善市場供需關(guān)系，這一力度還在不斷加大。

綜上所述，通過市場競爭，政府牽頭、協(xié)會搭臺、企業(yè)自律、控制新建產(chǎn)能，從多渠道、多手段遏制產(chǎn)能，在改善供需關(guān)系上有所推進(jìn)，但并未能根本扭轉(zhuǎn)市場供需的失衡。進(jìn)一步去產(chǎn)能仍是下一階段水泥產(chǎn)業(yè)面臨的重要工作內(nèi)容。

四、2017年水泥供需展望

水泥供需的命題在市場下行期，取決于存量中落后產(chǎn)能如何退出。本文前面部分已經(jīng)指出：水泥的需求高位已過，只是下滑的速度問題。水泥和房地產(chǎn)、基本建設(shè)投資相關(guān)性很強(qiáng)，波動過大會影響經(jīng)濟(jì)和社會問題，政府在這方面始終在起主導(dǎo)作用，但力度放緩。這幾年，水泥供給端在新增、限產(chǎn)、去產(chǎn)能方面都有進(jìn)行，較其他產(chǎn)業(yè)要具彈性。

2017年上半年水泥需求基本持平去年，關(guān)鍵是下半年房地產(chǎn)的調(diào)整力度有多大，房地產(chǎn)的市場波動要大于水泥業(yè)，基本建設(shè)投資應(yīng)該不會有太大變化。

從政府對經(jīng)濟(jì)基調(diào)來看，宏觀面是一個企穩(wěn)策略。水泥業(yè)在2016年有很好的起點(diǎn)：

1. 2016年水泥需求止跌企穩(wěn)，2017年需求持平2016年應(yīng)該就不錯，跌幅不要超過3%；

2. 水泥供給端的調(diào)控力度空前，北方地區(qū)根本改變了淡季熟料存儲的傳統(tǒng)，在其他時間能夠根據(jù)市場供需變化控制產(chǎn)能發(fā)揮，對全年的供需改善將起到積極作用。南方地區(qū)市場供需彈性要較北方好的多，關(guān)鍵在于大企業(yè)的市場主導(dǎo)。

3. 2016年前后大企業(yè)間重組，使市場格局發(fā)生變化，尤其是金隅、冀東重組，加之需求的反彈，市場發(fā)生了根本轉(zhuǎn)機(jī)，為全國市場向好增強(qiáng)了信心。

4. 2016年末，多種因素推動水泥價格上漲，基本站在一個合理的價位。在目前價格水平上，企業(yè)主動維護(hù)價格意愿更強(qiáng)。

2017年影響市場的變數(shù)，主要是房地產(chǎn)的下滑速度（影響需求）和煤炭價格的波動（影響成本）。但在2016年基礎(chǔ)上，水泥企業(yè)只有通過控制產(chǎn)能發(fā)揮，以應(yīng)對市場。