事件:2016年1-11月份,全國規(guī)模以上水泥產(chǎn)量22億噸,同比增長2.7%,增速較1-10月份提高0.1個百分點(diǎn)。11月份全國單月水泥產(chǎn)量2.1億噸,同比增長3.7%。11月份隨著天氣轉(zhuǎn)冷,全國單月水泥產(chǎn)量環(huán)比下降6.29%。

簡評:

1、累計產(chǎn)量同比微升,單月產(chǎn)量環(huán)比下降。2016年1-11月份,全國規(guī)模以上水泥產(chǎn)量22億噸,同比增長2.7%。11月份全國單月水泥產(chǎn)量2.1億噸,同比增長3.7%。11月份全國單月水泥產(chǎn)量環(huán)比下降6.29%。全年水泥產(chǎn)量將較去年小幅提升。

2、固定資產(chǎn)投資維持穩(wěn)定,房地產(chǎn)開發(fā)投資增速小幅回落。2016年1-11月份,全國固定資產(chǎn)投資同比增長8.3%,11月份環(huán)比增長0.54%;1-11月份,全國累計房地產(chǎn)開發(fā)投資增速出現(xiàn)小幅回落。預(yù)計2017年固定資產(chǎn)投資能夠適當(dāng)對沖房地產(chǎn)預(yù)期需求的下滑,水泥需求將與上年持平或同比微升1%左右。

3、水泥價格漲勢趨緩,奠定明年價格基調(diào)。全國高標(biāo)水泥均價今年三月份最低點(diǎn)的246元/噸上漲至12月初的339元/噸左右,區(qū)間漲幅接近40%。2016 年1-10 月水泥行業(yè)利潤總額332 億元,全年有望突破500 億元。目前本輪水泥價格已達(dá)到階段高點(diǎn),將會明顯提升2017年的水泥價格中樞,即使考慮成本端的提升仍將帶來明顯的企業(yè)業(yè)績改善。

4、產(chǎn)能過剩,行業(yè)仍將經(jīng)歷長期調(diào)整。目前我國水泥產(chǎn)能35億噸左右,2016年水泥產(chǎn)量預(yù)計約24億噸,產(chǎn)能利用率僅約69%。考慮部分在建或擬建水泥產(chǎn)能,水泥供大于求的狀況仍將長期維持。水泥行業(yè)去產(chǎn)能依然是一項(xiàng)漫長而長期的工作,脫穎而出的企業(yè)中長期將受益于行業(yè)集中度提升及其帶來的盈利改善。