由富國基金舉辦、中國基金報協(xié)辦的第七屆富國論壇于5月22日在上海舉行，本屆論壇主題為“新常態(tài)下的經(jīng)濟格局與投資機遇”。國家信息中心首席經(jīng)濟師范劍平在論壇上發(fā)表了《新常態(tài)下2015年中國經(jīng)濟走勢和宏觀調(diào)控政策》的演講。他認(rèn)為，受房地產(chǎn)調(diào)整影響，中國經(jīng)濟還沒有調(diào)整到位，預(yù)計經(jīng)濟調(diào)整將持續(xù)到2016年下半年。

2015年房地產(chǎn)仍將繼續(xù)調(diào)整范劍平認(rèn)為，中國經(jīng)濟減速的原因分為短期原因和長期原因。短期原因在于，房地產(chǎn)的調(diào)整還沒有結(jié)束。中國目前處于城鎮(zhèn)化加速階段，房地產(chǎn)占GDP合理的比重應(yīng)該在8%。當(dāng)這個比重沒有回到8%之前，房地產(chǎn)始終會是中國經(jīng)濟下行的一個壓力來源，而且現(xiàn)在看來是主要的壓力。

今年3月份以來，中央出臺了一些穩(wěn)定房地產(chǎn)的新政。范劍平認(rèn)為，這些政策現(xiàn)在處于政策蜜月期，效果非常明顯，尤其對于一線城市影響很大。他說：“我覺得出臺穩(wěn)增長新政是完全有必要的。不過，從未來中國的人口結(jié)構(gòu)看，人口不斷縮減將導(dǎo)致需求不足，使得房地產(chǎn)不大可能重新出現(xiàn)火爆。”

范劍平說：“對于中國來講，就是通過合理的房地產(chǎn)的政策，讓房地產(chǎn)軟著陸，最終使商品房銷售金額回到占GDP的8%，那么，房地產(chǎn)就應(yīng)該說調(diào)整見底了，那時候整個中國經(jīng)濟也就見底了。從去年還占12%，要調(diào)整到8%，預(yù)計2015年不可能調(diào)整到位，所以，2016年還要繼續(xù)調(diào)整。”

對中國經(jīng)濟長期仍充滿信心

范劍平認(rèn)為，中國經(jīng)濟減速的長期原因是影響經(jīng)濟發(fā)展的三要素，即勞動力、土地和資本，已經(jīng)開始從過去的廉價要素驅(qū)動經(jīng)濟高速增長階段轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動新階段。預(yù)計到2020年，中國65歲以上老人占總?cè)丝诘谋戎貢_(dá)到20%，2023年將是地地道道的老齡化國家，五個人里面就有一個老人。

范劍平說，中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型最關(guān)鍵的時期是目前到2023年，因為2023年以后，中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的指標(biāo)都會完成調(diào)整。而這一次經(jīng)濟轉(zhuǎn)型給中國經(jīng)濟帶來了很多新的想象空間，這也就是為什么大家對于創(chuàng)業(yè)板寄予這么大的厚望。

范劍平說，過去投資基建的資金如果能夠轉(zhuǎn)向科技研發(fā)，雖然也會有失敗，但是，那些成功的科技研發(fā)將會大大提高投資的回報率，這會吸引更多的資金投向創(chuàng)新驅(qū)動。

他說：“中國創(chuàng)新驅(qū)動的錢在哪里？我說現(xiàn)在還在股市上呢。過去，我們的錢是流向銀行，然后由銀行作為資金配置的主要的場所，再向各個產(chǎn)業(yè)各個地區(qū)配置。未來，更多的資金可能先流向資本市場，然后通過資本市場向那些更有效率的行業(yè)和地區(qū)、向那些好的上市公司配置。所以，現(xiàn)在資金流向股市和流向?qū)嶓w經(jīng)濟并不矛盾，大家對這種新的資金配置、對整個大的金融轉(zhuǎn)型要有新的眼光。”

范劍平認(rèn)為，從人才來看，中國已經(jīng)做好了創(chuàng)新驅(qū)動人才的準(zhǔn)備。盡管中國人口的數(shù)量紅利沒有了，但中國人口的質(zhì)量紅利還在增加，大學(xué)生占同齡人的比重達(dá)到26%，比法國、瑞士等歐洲國家都要高。這些大學(xué)生能在創(chuàng)新驅(qū)動中得到利用，未來增長不成問題。更重要的是，中國在未來的二三十年中將是世界上增長潛力最大的市場，這為創(chuàng)新驅(qū)動提供了巨大的市場，提供了試錯的機會。未來，創(chuàng)業(yè)板上會有很多好的企業(yè)。他說：“從這個角度長遠(yuǎn)地看，我對中國經(jīng)濟充滿信心。”

2015年經(jīng)濟見底回升可能加大

范劍平認(rèn)為，一二季度中國經(jīng)濟繼續(xù)下行已成定局，經(jīng)濟企穩(wěn)最早可能出現(xiàn)在今年下半年。“見底企穩(wěn)的可能性在逐步增大。首先，政策力度不斷加大，為經(jīng)濟企穩(wěn)創(chuàng)造了好的條件。其次，經(jīng)濟要想企穩(wěn)，利率必須下降。利率下降后，各方面的投資包括房地產(chǎn)才能穩(wěn)得住。從去年利率走勢看，三季度末利率見頂，則2015年下半年中國經(jīng)濟見底回升的可能性大大增加。”

不過，范劍平也認(rèn)為，盡管經(jīng)濟企穩(wěn)的可能性增加，但也要國際市場的配合，如國際大宗商品價格、原油價格企穩(wěn)，有利于我們下半年經(jīng)濟企穩(wěn)。此外，還要看房地產(chǎn)未來的走勢。房地產(chǎn)的調(diào)整往往是量在先、價在后，全國平均房價有可能在今年年底由跌轉(zhuǎn)漲。如果是這樣一個走勢，那么，房地產(chǎn)開發(fā)投資可能慢慢地結(jié)束下行的趨勢。最近一段時間，無論是開發(fā)商拿地還是新開工面積，指標(biāo)很難看。但是，只要政策繼續(xù)放開，房價將會回升，這些信號會使房地產(chǎn)市場的投資慢慢企穩(wěn)，將有利于經(jīng)濟的企穩(wěn)。

最后，范劍平指出，中國經(jīng)濟真正靠自發(fā)的力量走出回升的趨勢，至少要到2016年，甚至2016年也未必能完成。中國經(jīng)濟在2016年底之前可能將呈L型的走勢，即今年下半年不再下跌，未來基本在底部運行。