3月23日，海螺水泥2014年全年業績發布（按中國會計準則編制）：主營業務收入為 589.65 億元，較上年同期增長 8.79%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為 109.93 億元，較上年同期增長 17.19%；每股盈利 2.07 元，較上年同期增加 0.3 元/股。

不管是從生產規模、盈利能力，還是環保指標，海螺水泥已不僅是在中國水泥工業的代表，也是整個中國工業的代表。“世界水泥看中國，中國水泥看海螺”，這句曾經盛譽海螺的評價，或已不足以涵蓋如今的海螺，海螺水泥已成為世界一流的水泥集團。

海螺水泥經營指標已超國際水泥巨頭

海螺集團成立至今短短18年時間，在250多年的水泥歷史中或僅是滄海一粟，然而在這并不長的歷史中，卻造就了一個世界一流的水泥集團。

成長能力強：規模已是拉法基、豪瑞的2倍

受房地產影響，全國水泥需求增速大幅下降，水泥產量24.76億噸，同比增長1.8%。在下行的市場中，海螺水泥仍實現了2.19 億噸水泥產量，占全國9%，同比增長18%，是全國增速的10倍。

從銷量上看，海螺水泥2014年水泥和熟料合計凈銷量為 2.49 億噸，同比增長 9.29%。而在剛進入21世紀時，海螺水泥的總銷量還僅僅670萬噸，在過去的15年間，年總銷量提高了37倍，年均增速達30%。

與均已有上百年的歷史、排行第一、二的國際建材巨頭拉法基、豪瑞相比，海螺水泥的銷量在2010年就已基本與其持平。隨后拉法基、豪瑞受國際大勢影響，銷量并無太大增幅，但海螺水泥成長勢頭仍然迅猛，2014年的銷量較2010年再度翻了一番，總銷量已分別是拉法基和豪瑞的2倍左右。

風險控制能力最強：資產負債率低至31.92%

然而海螺水泥在如此快速的發展中，并沒有出現企業在高速發展中所普遍伴隨的債務高企的“并發癥”。2008年的災后重建和4萬億投資后，很多企業瘋狂投資，海螺水泥在這種狂熱的發展中，一方面按照既定的戰略腳步繼續推進布局，另一方面，通過資本運作等手段大幅降低企業的資產負債率。

作為高投資的重工業，水泥企業集團的資產負債率在60%左右。拉法基、豪瑞經歷過市場沉浮，深知在每次市場下行危機中，如何控制資產負債率保持在一個較低的水平，從而減少資金對企業風險的重要性。在2008年后，隨著全球市場逐漸進入萎縮，這兩大集團也持續推出成本削減計劃等，但至今兩者資產負債率下降都僅約10個百分點，2014年的資產負債率均約為50%。

2014年，海螺水泥的總資產突破千億大關，達1023億元，但企業負債總額繼續下降，資產負債率僅為31.92%，較2013年再度下降5個百分點；平攤到銷量，海螺水泥每噸的財務費用僅2.87元，較2013年繼續下降1.5元/噸，也是歷史最低水平。

隨著中國水泥需求逐漸進入“平臺期”，未來很長一段時期，產業的優勝劣汰將會加劇，從而促進升級。海螺水泥“輕裝上陣”，充裕的現金流、靈活的資金運行將為其下一個宏圖提供堅實的支持。

盈利能力最強：貢獻了中國水泥產業1/5的利潤

2014年，需求增速急速放緩，讓“靠天吃飯”的水泥企業備受考驗。正如筆者此前在華潤評述中提出的那個問題“水泥企業的盈利是否只能依賴于市場？”2014年海螺水泥的利潤總額149億元，以9%的產量比重貢獻了中國全行業19%的利潤，利潤比重較2013年提高了2.5個百分點，凸顯了其越遭遇逆勢、越強悍的競爭力。

2014年海螺水泥歸屬于上市公司股東凈利潤為110億元，僅略低于由于政策限電帶來價格突漲的2011年，是其歷史第二高位，較2013年增長 17.19%；凈利潤率19.07%，毛利潤率33.73%，較2013年的高位再度提高2個百分點，是中國以及世界水泥行業里盈利能力最強的企業。

與拉法基、豪瑞相比，這兩大集團業務不僅僅包含水泥，整個業務體系要龐大于海螺水泥，總資產規模是海螺水泥的2倍以上；且與世界相比，中國的水泥價格要低的多，據資料顯示，海螺水泥的水泥平均售價僅約相當于拉法基等企業的1/3，可以說中國的水泥產業為經濟發展建設做出了巨大的貢獻。

但若將拉法基、豪瑞的歸屬股東凈利潤以匯率換算為人民幣，2008年是這兩大集團近年來盈利水平最高的時期，海螺水泥在當年的凈利潤還僅為其1/5。6年過去，海螺水泥凈利潤額不斷攀升，2014年海螺水泥歸屬母公司凈利潤已略超拉法基、豪瑞的2008年水平。

海螺的競爭力來源于哪里？

在當前水泥進入需求平臺期、環保“緊箍咒”收緊的“新常態”中，很多企業面臨考驗，而海螺水泥的進退卻顯得尤為從容。這份從容，來自于前瞻的戰略布局，堅韌的海螺精神，和對自身精益求精的高要求。

1. “一次規劃，分布實施”的戰略導向

回顧海螺水泥走過來的腳步，從國內經典的長三角案例、到全國布局、再到骨料延伸、海外大跨步發展，從新型干法窯技術的探索引領、到余熱發電、再到垃圾焚燒，這個規模推進備受矚目的水泥大集團，他的腳步卻仍舊穩健而扎實。

海螺水泥的這份穩健，來自于先導的戰略規劃，并不僅僅是對當前的規劃，是對未來十年，甚至十年以上的謀劃。“海螺水泥的戰略都是一次規劃，分步實施。”海螺水泥郭文叁董事長在此前與水泥地理的交流中也如此描述。可以說，這是海螺保持高盈利能力的最核心所在。

這份前瞻和執著，我們從海螺水泥在中國的水泥版圖中早已領略。從九十年代中期開啟的長三角布局，到隨后的華南、西南推進，可以說，海螺水泥是經濟發展、政策環境最到位的解讀者和最穩健的執行者，企業節奏與市場成長同步，充分享受到了在市場盛宴時帶來的歡樂，同時在市場下行之時，又能憑借成本優勢規避市場波動帶來的風險。

海螺水泥將這種理念繼續延伸到海外布局，這是繼國內水泥版圖之后的再一次跨越，將是其下一個發展時期的重要增長點。而海螺水泥對海外的布局，也是以十年的遠景進行規劃，十年之內將按照規劃一步一步完成。“靜下心來干事，沒有干不成的，” 郭文叁董事長說，“要堅持，要耐得住，走出去也要這樣，一定要循序漸進。”

當然，“任何一個新市場，都不能單純地把成功經驗復制過去，一定要因地制宜”。在海外布局中，海螺水泥不是為了走出去而走出去，在市場規劃中要避其鋒芒，同時要輸出優質產品、先進技術和先進裝備，而不應該輸出落后產能，要加強行業自律，向世界展示我國水泥工業的良好國際形象。

如今海螺的海外布局已初具雛形：印尼南加海螺一期 3200t/d 熟料生產線順利建成投產，印尼孔雀港粉磨站、馬諾斯、西巴布亞等水泥項目有序推進；緬甸皎施水泥項目 BOT合作協議正式簽署，完成老線技改且效果顯著，5000t/d 熟料生產線正式開工建設；并對老撾、柬埔寨等東南亞國家的多個水泥項目載體進行了實地考察和調研，并開展前期準備工作。

2. 堅韌、勇敢的海螺精神

海螺水泥在輿論上的低調，與其強競爭力一樣被人所熟知，但這個低調的團隊，正是帶領海螺水泥一路走到今天成績最重要的精神動力所在。

2014年11月18日，印尼南加海螺正式點火投產。在印尼，外資投資一條水泥生產線通常需要5~8年的時間，而南加海螺自2011年考察印尼，2012年底正式建廠僅用了2年，創造了印尼同類工程建計的奇跡。

以郭文叁為領導的海螺領導層通過近兩年的調查，在選礦、選廠、選擇營銷渠道和分析投資環境等方面收集了大量數據，經過縝密的研究分析，最終決定在印尼獨資建設水泥廠。

盡管海螺在國外已經做過很多的EPC項目，但南加是海螺自己投資建廠的第一個海外項，海螺人將其理解為真正意義上的“走出去”。由于印尼的政治、經濟、文化、法律等與國內存在很大差異，參與項目的建設者們從最初的被動等待很快調整為主動出擊，經歷了自己砍樹修路，經歷了自己談判征地，由自己設計，自己裝備，自己制造，自己的工程建設隊伍，自己搭建市場銷售渠道，以及完全的自主知識產權。這么大的工程建設不在印尼尋找當地合作伙伴，效率之快、質量之高，連當地國際著名律師都感到不可思議。

在此前水泥地理奔赴參觀印尼海螺項目時，曾好奇海螺人的這股“倔勁”精神來源于哪里。一位建設者只是指著一組照片并不回答，照片中：郭文叁董事長站在一片荒蕪如野外的初始廠址土地上，站在石灰石礦山頂上，站在印尼市場原有水泥銷售點中，站在建廠施工的現場，滿腳泥濘，風塵仆仆；在路邊、在建廠初始搭建的簡易棚中、在餐廳中，與同行的海螺團隊們就地商量考察地圖或建廠圖紙，神情認真而嚴肅。

而海螺水泥已經形成了一個非常好的平臺，機制為每個人搭建舞臺，只要努力、責任、肯干、吃苦的海螺精神，就有展示每個人能力的機會；因此只要有個非常好的政策來推進，一旦領導層決策下來后，就會有強大、不可動搖、一往無前的執行力。南加印尼的投產對海螺水泥，意義非凡，我們期待海螺水泥在海外市場將提交的另一份完美答卷。

3. 精益求精，“為人類創造未來的發展空間”

海螺水泥早期通過兼并重組果斷關停高能耗、高污染的立窯12臺、濕法窯14臺、半干法窯3臺，同時從5000 t/d，到10000 t/d，再到12000 t/d，引領著中國水泥產業結構調整。郭文叁董事長指出“我國水泥行業落后產能的結構調整已基本結束，水泥工業已經以集約化、自動化、大型化的新型干法線為主，裝備、指標、環保已領先國際先進水平，成為世界水泥大國和強國。”

然而海螺水泥并不滿足于此，“為人類創造未來的生活空間”，是海螺水泥的經營理念，這一理念成為了海螺文化的重要組成部分。

目前，海螺水泥每年消耗粉煤灰、磷石膏等工業廢渣3600多萬噸，使得水泥工業成為循環經濟產業鏈上重要的一個環節；形成具有“海螺特色”的“精細化操作+低氮燃燒+SNCR煙氣脫硝”技術路線，目前海螺已全部完成地方政府和環保部門要求進行SNCR技改的生產線，2015年1季度海螺所有生產線具備達到環境保護部要求的NOX排放濃度400mg/m3的能力。

利用水泥窯處理生活垃圾系統（CKK）是海螺發展新的節能環保產業的創舉。參觀過銅陵海螺的人，幾乎都對六樓的咖啡吧印象深刻，“可以一邊悠閑地喝著咖啡，一邊像欣賞劉謙的魔術一樣，見證城市生活垃圾變成可燃氣體的奇跡”。該項目環保排放數據委托國內權威機構進行檢測，其中二噁英由具有CNAS國際互認資質的EurofinsGfAGmbH德國實驗室分析，結果顯示各項排放指標均優于國家標準，二噁英排放濃度僅為國家標準的2%。