1.綜述

固定資產、房地產投資和水泥需求密切相關，在“十二五”期間（2011～2015年），從1～6月數據看，三組指標數據都有下降，固定資產投資2014年6月較2010年同期下降7.78%，房地產下降20.04%，水泥產量下降11.15%，2014年1～6月水泥產量累計增速4.35%，是近年最低增速。

2. 固定資產投資

當月：2014年6月全國固定資產投資58,804億元，較上月增長26.59%，表明經濟環境下行壓力向好轉化，華東投資額最高，16,152億元，西北投資額最低，5,558億元。

累計：2014年1～6月，全國固定資產累計投資211,644億元，增速17.31%，是10年來增速最低，較2013年下降3.09%，各地區不同幅度地都在下跌，東北下跌最大12.02%。

華東固定資產投資占全國34.85%，中南占23.39%，西南占11.37，三地區合計69.91%。

3.房地產投資

2014年6月全國房地產投資11,280億元，較上月環比增長34.01%。

2014年1～6月，全國房地產累計投資42,019億元，增速14.09%，僅高于2009年，較2013年下降6個百分點之多，除華北微增外，其他地區均不同幅度下跌，西北下跌20.81%，其次東北15.05%。

華東投資占全國37.95%，中南占22.64%，兩地區合計60.58%。

全國房地產占固定資產投資19.85%，西南最高，占24.96%，華東其次，占21.62%。

4.水泥產量

6月水泥產量2.35億噸，略低于水泥地理預計。1～6月累計產量11.44億噸，同比增速4.35%。水泥產量對房地產和基礎設施建設的變化比較敏感，二季度水泥產量延續了一季度的低速趨勢，“旺季不旺”特征尤為明顯，房地產的下滑拖累了市場，也意味著基建投資的回升力度有限。

華東水泥產量最高，6,842萬噸，環比下降5.90%，季節下降明顯；東北水泥產量最低，1,811萬噸，產量激增12.74%，主要是遼寧新增產能釋放所致；6月是北方的生產旺季，華北、東北、西北地區的產量較5月都有增長。

2014年1～6月，全國累計水泥產量11.44億噸，增速4.35%，是10年來增速最低，與2013年增速比較，下降5.90%，各地區不同幅度地都在下跌，僅東北逆勢上揚，同比增長10.89%。

華東水泥產量占全國31.90%，中南占27.39%，西南占17.27，三地區合計76.56%。

5. 水泥價格：均價擊穿去年底部

2014年6月份水泥價格已基本持平于去年同期，進入7月份，價格仍未止住調整，繼續下探，P.O 42.5平均價格335元/噸，擊穿去年底線，同比：-5元/噸，環比：-11元/噸，較年初：-45元/噸。

與去年同期相比，2013年水泥價格前低后高，2013年6月份是價格最低位，此后開始小幅回調，直至旺季拉升。

2014年年初延續了2013年年末高位，一季度淡季市場仍有信心，價格堅挺；然而進入5月旺季，受雨季、房地產、基建、資金等綜合因素影響，需求不旺成為今年市場最典型的表現，價格在5月份之后月度下調幅度明顯高于前幾個月。

對比近三年水泥趨勢線，今年前7個月價格自年初開始一路走低的走勢與2012年相似，然而2012年在8月觸底后，進入旺季反彈，今年7月份成為水泥價格與去年相比的“分水嶺”，隨后7、8月的淡季還有多少下沉空間？四季度能否拉高？這兩個問題成為業內的關注點。

5月經濟數據已顯示企穩勢頭，6月份經濟數據再次驗證，主要受基建項目拉動，二季度初以來不斷釋放的“微刺激”政策效果顯現。為保持“穩增長”，重點項目投資拉動重啟，資金放活將成為下半年經濟的主導。

從“政策—資金—實體”的傳遞具有時間性，基建資金到位到水泥需求提升，最快應在四季度開始體現。然而不容樂觀的是，房地產的下滑對經濟的權重不可低估——在過去水泥需求比例中，房地產、基建、農村的比例依照經驗大致定為3：3：4，然而今年房地產調整對水泥需求的影響遠超預期，房地產所占比重權屬或不止三成。

從6月份數據看，房地產銷售依舊保持負增長，資金來源3%的增速比2008 年底的水平還低，新開工增速的降幅在16%以上，先行指標預示著下半年的房地產投資增速仍有下滑趨勢，這也是經濟內在增長壓力的主要來源。二季度7.5%的GDP保底增長已基本實現，然而近期有關房地產限購放松的傳言，國家、地方頻繁出臺的措施，讓資本分析師開始揣測是否可能從“保增長”轉向“真刺激”，這個仍需觀察。

分七大區域看：

僅華南、西南兩大區域市場價格高于去年同期，華南上漲近50元/噸，西南上漲20元/噸；華北、華東、東北至7月份均已擊穿去年同期底部，其中華北、東北下調幅度最大，近30元/噸，長三角較去年同期小幅調整10元/噸；西北、華北基本持平去年同期。

省市：

和年初價格比較，價格上漲只有3個省市，黑龍江、青海和貴州，分別為35元/噸、30元/噸、20元/噸；持平5個；下降的多達23個省份，江西、湖南、安徽、浙江、上海下降幅度超過100元/噸。

與去年同期價格相比，共有11個地區上漲，大多集中在華南、西南地區，持平的4個，16個地區較同期下降，江西、陜西、遼寧、內蒙古下降幅度在50元/噸以上：

和上月環比數據看，全國下降11元/噸，下降3.22%，下降幅度再次擴大。7、8兩月，全國大部分地區是淡季，尤其是華東、華南、西南部，而且產量份額較大，更應值得關注。7月環比共16個地區環比下降，主要是華東（6/7）、華南（2/3）、華北地區（3/5），其余地區基本持平。

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