光大證券：評(píng)2014年1~5月水泥行業(yè)利潤(rùn)

2014年08月22日

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2014 年1-5 月水泥產(chǎn)量增速4.06%，收入增速7.85%，利潤(rùn)增速69.39%，毛利率16.53%（+2.06），銷售利潤(rùn)率7.06%（+2.56），具體點(diǎn)評(píng)如下：

全行業(yè)角度，利潤(rùn)增速＞＞收入增速＞產(chǎn)量增速，盈利質(zhì)量較2013年改善明顯；

分省份，由高向低排列，海南、福建、廣東、浙江、重慶、青海、甘肅、貴州、上海、廣西、寧夏、安徽、天津等13 個(gè)省市利潤(rùn)增速在100%以上；利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)的省市由高向低排列依次為河北、山西、內(nèi)蒙古、新疆、西藏、吉林、北京，計(jì)7 個(gè)省市；

1-5 月我國(guó)水泥行業(yè)噸毛利67.07 元，噸利潤(rùn)28.65 元。靜態(tài)角度，產(chǎn)品噸利潤(rùn)水平最高的5 個(gè)省市由高向低排列依次為海南、西藏、安徽、廣西、廣東；產(chǎn)品噸利潤(rùn)水平最低的5 個(gè)省市依次排列為新疆、山西、北京、內(nèi)蒙古、河北。

1-5 月我國(guó)水泥行業(yè)毛利率16.53%（+2.06），凈利率7.06%（+2.56）。動(dòng)態(tài)角度，產(chǎn)品毛利率提升幅度最優(yōu)的5 個(gè)省市由高向低排列依次為海南、廣東、廣西、安徽、浙江，產(chǎn)品毛利率下降幅度最大的5 個(gè)省市依次排列為西藏、山西、遼寧、青海、天津；產(chǎn)品凈利率提升幅度最優(yōu)的5 個(gè)省市由高向低排列依次為海南、廣西、廣東、安徽、浙江，產(chǎn)品凈利率下降幅度最大的5 個(gè)省市依次排列為山西、新疆、西藏、內(nèi)蒙古、北京。