7月經濟有喜有憂。

喜的是目前消費、投資等仍穩定，同時新興產業發展迅猛。憂的是一些過剩行業下行壓力較大。

8月12日，國家統計局公布數字顯示，1-7月全國規模以上工業增速為6.3%，與上半年持平，與此相對應的經濟增速仍在7%左右，經濟整體穩定。但是7月規模以上工業增速為6%，比6月增速下滑了0.8個百分點。

對此銀河證券首席經濟學家潘向東認為，7月數據顯示經濟下行壓力仍比較大，這表明去產能和經濟轉型狀態會貫穿2015年全年。

“現在經濟三駕馬車呈現一平穩兩疲軟（消費平穩、投資和出口放慢），下一步穩增長措施陸續發揮作用，由于去年8月基數比較低，下個月同比增速將趨穩。”他說。

當日公布的數字顯示，今年7月份，社會消費品零售總額24339億元，同比名義增長10.5%，與上月的10.6%差別不大。 1-7月份，全國固定資產投資（不含農戶） 同比名義增長11.2%，增速比1-6月份回落0.2個百分點。

7月經濟喜憂參半

海關總署公布的數字顯示，目前出口下行壓力仍大。而從統計局公布的數字看，投資和工業增速下行壓力較大，但是消費一直比較穩定。

這表明，目前外需疲軟，內需投資仍不足，對經濟拉動最大的是消費。

從工業來看，7月全國規模工業增速為6%，低于6月的6.8%。此前4、5、6月的規模以上工業增速一直在回升。

對此，國家統計局工業司高級統計師江源認為，7月工業增速回落，與汽車等下行壓力加大有關。

這表明工業經濟企穩的基礎還不牢固；另一方面，工業月度之間增速出現一定的波動也屬于正常現象。1-7月份工業生產累計增速與上半年持平，總體仍屬平穩態勢。7月份工業經濟結構調整仍在取得積極進展。

工業下行壓力增加，這與煤炭、鋼鐵等行業過剩行業產量下降有關。但是也有一些行業發展得不錯。

比如 7月份，在汽車產量總體下降的情況下，運動型多用途乘用車（SUV）增長32.9%，新能源汽車增長3倍以上；動車組增長104.7%；智能電視增長47.1%；智能手機增長31.7%。

交通銀行金融研究中心研究員劉學智認為，整個制造業增速放緩，但是高新技術投資和消費品相關行業投資，仍在快速增長，只是比例還不夠大。這表明經濟結構仍在實施調整轉型，制造業內部結構也在調整，下一步政策層面的可操作空間較大。

“現在財政是還有盈余的，政策有很大的釋放空間。像基礎建設還可以加大投資，這有利于經濟趨穩。”他說。

仍存降準可能

如果仔細分析各項數字，經濟下行壓力背后，反映了出臺新措施的必要。

比如1-7月投資增速為11.2%，相比1-6月的11.4%略有放慢。但是 1-7月份，施工項目計劃總投資807025億元，同比增長4.2%，新開工項目計劃總投資227112億元，增長2.4%，仍處于低位，且大大低于目前整個投資速度，這表明未來投資項目不足的情況仍然存在。

從到位資金情況看，1-7月份， 國家預算資金增長20.2%，增速提高1.6個百分點；國內貸款下降4.2%，降幅縮小0.6個百分點。這表明財政資金對于投資發揮了作用，但是金融支持仍不足。

交通銀行金融研究中心研究員劉學智認為，問題在于很多投資項目資金未落到實處。下一步國家可以繼續支持發行地方政府債券，加強地方債務置換，緩解地方投資的資金壓力。同時財政政策加大穩增長力度，在貨幣政策方面，如果第三季度經濟下行壓力仍然較大，可以進一步降低存款準備金率。

央行數字顯示，2015年7月末，廣義貨幣供應量M2增長13.3%，增速較上月末提高1.5個百分點，比去年同期低0.2個百分點。狹義貨幣供應量M1增長6.6%，增速較去年同期低0.1個百分點。

此前由于央行降準、降息， M2貨幣乘數連續5個月上升，引導市場利率下行，刺激了貸款需求。

中國銀行國際金融研究所高級分析師周景彤認為，目前穩增長仍需要放在宏觀調控的第一位，下一步國家要加快推動PPP項目（政府和社會資本合作項目），資金方面需要有支持，“這需要多管齊下解決資金問題，同時要加快審批力度，解決在新常態下部分地方政府有投資項目不作為的現象”。