中國人民銀行上周末宣布不對等降息，幾天來國內外議論紛紛，這里面歡迎的聲音占據主流，但也不乏擔憂中國貨幣政策“急轉彎”的聲音，甚至一些人推斷中國央行此舉為流動性“開閘放水”，意在救樓市、救股市。

適當放松銀根，是否就意味著貨幣政策“放水”？其實，央行有關負責人的話已經說得很清楚：“此次利率調整的重點是要發揮基準利率的引導作用，有針對性地引導市場利率和社會融資成本下行，促進實際利率逐步回歸合理水平，緩解企業融資成本高這一突出問題。”

顯然，降低企業尤其是中小企業的融資成本，是央行此次下調利率的重要原因。對于不少中小企業來說，融資難與融資貴是一個現實問題，而企業的大部分貸款資金來自銀行，此次降息無疑為它們傳遞出積極的信號。

另外，盡管中國經濟面臨下行壓力，但是否到了要依靠拉動房地產來“救市”的程度，值得懷疑。今年前三季度中國國內生產總值同比增長7.4％，與兩會上制定的“增長7.5％左右”的全年目標基本吻合，各項主要經濟指標仍然處于合理區間，經濟內生動力正在增強，在這樣的當口“放水”救市，顯然動機不足。

有人據此看空中國經濟，對于此次降息，他們順理成章地解讀為“救市”。

實際上，一些人還是沿用著對中國經濟的老式分析框架，即：高速增長－放緩－刺激救市—再度高速增長，而對中國經濟已經步入的“新常態”缺乏足夠的了解。總結起來，這個“新常態”即：速度——“從高速增長轉為中高速增長”，結構——“經濟結構不斷優化升級”，動力——“從要素驅動、投資驅動轉向創新驅動”。

不容諱言，中國經濟增長面臨下行壓力，實體經濟融資成本較高。因此，在“新常態”下，除了繼續向改革要動力、向結構調整要動力之外，在貨幣政策上作出靈活調整，以讓市場機制更好地發揮基礎性作用，給中小企業創造更寬松的信貸環境，可以給后續的改革騰挪出更大的空間。

從這個角度來看，便不難理解央行對此次降息作出的“仍屬于中性操作，并不代表貨幣政策取向發生變化”的界定。深化改革與宏觀調控絕不是非此即彼的零和關系，而是兼收并蓄的互補關系。用交通銀行首席經濟學家連平的話說，“不要把這兩者對立起來，貨幣政策一般都是短期政策，調整是為了經濟的合理運行，更好地向前推進改革。”

此前公布的央行三季度貨幣政策報告明確表示，下一階段將繼續實施穩健的貨幣政策，保持政策的連續性和穩定性，根據經濟基本面變化適時適度預調微調，增強調控的靈活性、針對性和有效性。在宣布降息的當晚，央行也通過官方微博強調，目前銀行體系流動性總體充裕，需要時將通過多種貨幣政策工具及時提供流動性支持。

在中國外匯投資研究院院長譚雅玲看來，此次央行下調利率，還是“利率市場化改革的需要”，因此，她并不認為中國進入了新一輪的利率下調通道。

人們注意到，此次降息是“不對等降息”，貸款下調幅度高于存款基準利率下調幅度，同時將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍，這無疑給商業銀行提供了更大的自主空間。據媒體報道，降息以來，多家銀行采取了差異化的調整策略，不少銀行存款利率“一浮到頂”，一些銀行存款利率甚至“不降反升”，說明降息不僅促進了銀行間的良性競爭，也給了儲戶更多的選擇空間。

連平說，存款基準利率的小幅下調與利率浮動區間的擴大相結合，有利于把正利率保持在適當的水平上，維護存款人合理的實際收益，擴大居民消費，提振內需。

對于眾所關注的房地產市場，降息的確是個利好消息，但把降息僅僅解讀為“救市”，無疑是片面的。對于房地產行業的調控，中國早已發展出多樣化的政策調控工具，在信貸上，9月30日央行發布的“房貸新政”針對性更強。但對于老百姓來說，降息確實可以帶來實惠：購房成本低了點，房貸壓力小了點。