統計局21日公布的數據顯示，今年前三季度，中國固定資產投資357787億元（不含農戶），同比名義增長16.1%，增速比上半年回落1.2個百分點。分析人士認為，制造業產能過剩和房地產的投資持續下滑，造成了固定資產投資增速放緩。而固定資產投資是影響短期經濟增長的主要因素，固定資產投資增速放緩是第三季度經濟下行的主因。

前三季度固定資產投資增速不及預期

統計局公布的數據顯示，今年前三季度，中國固定資產投資357787億元（不含農戶），同比名義增長16.1%，增速比上半年回落1.2個百分點。其中，國有及國有控股投資112369億元，增長14.1%；民間投資231509億元，增長18.3%，占全部投資的比重為64.7%。

“前三季度城鎮固定資產投資增速是低于市場預期的。”宏源證券分析師陳磊21日接受信息時報記者采訪時表示，16.1%這個增速較發改委定下的2014年固定資產投資增長目標17.5%低1.4個百份點，比1～8月下降0.4個百分點。以9月份計算，城鎮固定資產投資增速同比增15.8%至52001億元，較8月13.3%的同比增速提高2.5個百分點。

而信息時報記者統計了機構相關分析后發現，機構對于前三季度城鎮固定資產投資增速的平均預測為16.3%，如高盛高華和國泰君安的預測均為16.2%，而最終公布的數據16.1%的確是低于市場預期的。

制造業產能過剩疊加房地產投資持續下滑

在固定資產投資的分析中，國泰君安認為有幾點值得討論。首先，第三產業投資增速（17.4%）仍高于整體增速（16.1%），投資調結構的目標維持；第二，交通基建投資增速（19.4%）較整體固定資產投資增速（16.1%）為高，也接近于20%以上的增速，顯示交通投資于調結構的過程里并沒受到影響而更可能受惠，因部份投資從產能過剩產業轉到產能過低的交通子行業去；第三，房地產開發投資增速較1～8月份跌0.7個百分點，至12.5%，投資氣氛進一步轉差；最后，1～9月的施工項目投資增速為12.5%；新開工的項目增速為14.4%，較1～8份增0.1個百分點及跌0.4個百分點，反映新開工進度有所減慢，但此前開工項目則正有序推進。

光大證券分析師徐高認為，相比投資數據，更讓人擔心的是投資面臨的融資瓶頸進一步惡化。9月，固定資產投資到位資金單月同比增長僅9.8%，不僅創下了2012年以來的新低，也比同期投資增速低了 4個百分點。地產行業的狀況更為嚴峻，到位資金增長繼續負增長，比同期地產投資增速低了約 10個百分點。此外在9月信貸超預期的背景下，投資到位資金中的貸款部分增速卻大幅下滑，這表明信貸投放的增加其實并未對投資構成支持。