據(jù)華爾街日報報道，去年年底和今年年初經(jīng)濟(jì)增長大幅放緩的背景下，中國政府周三晚間宣布了一攬子微刺激措施，這些措施應(yīng)該會讓經(jīng)濟(jì)增長保持在接近7.5%的目標(biāo)水平。上述微調(diào)措施主要包括加快鐵路建設(shè)、棚戶區(qū)改造和減輕小微企業(yè)稅負(fù)等。

中國政府在過去幾年發(fā)起了多組刺激項目，希望推動經(jīng)濟(jì)增長。最大的應(yīng)該是2008年到2009年，也就是雷曼兄弟公司破產(chǎn)之后，試圖對抗經(jīng)濟(jì)增長放緩的四萬億項目。在那之后，中國政府也提出了多個小規(guī)模的項目，幫助了2012年和2013年的經(jīng)濟(jì)增長。在2013年公布的項目中，包括了通過對小企業(yè)的稅務(wù)優(yōu)惠以及減少出口公司的行政成本等措施來提升經(jīng)營活力。

雖然刺激方案對基礎(chǔ)設(shè)施項目的關(guān)注可能與中國政府試圖重新平衡經(jīng)濟(jì)，從投資驅(qū)動轉(zhuǎn)向消費引導(dǎo)的努力有沖突，引發(fā)外界對中國領(lǐng)導(dǎo)班子改革承諾的質(zhì)疑，外媒評價說：“目前，中國政府就像是在走鋼絲，它一方面希望降低經(jīng)濟(jì)對由信貸推動的基建和房地產(chǎn)投資的依賴，一方面又希望維持高增長速度和高就業(yè)率。這些舉措的危險在于，它們的刺激力度可能不足以讓市場相信中國經(jīng)濟(jì)增速會就此提高，而對于那些希望看到中國政府更長期的改革承諾的投資者來說，這些舉措的刺激力度可能又太大了。”

但上述刺激措施的有限性和針對性表明，決策者在避免他們過去所青睞的大規(guī)模、以投資為導(dǎo)向的刺激政策。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，與之前的刺激項目不同，新一輪的刺激經(jīng)過了精心地設(shè)計，希望配合政府方面包括改善人民生活水平，確立長期可持續(xù)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目融資渠道的改革目標(biāo)。

以下是經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的看法：這不是對以往刺激政策的重復(fù)，新微調(diào)措施的不同體現(xiàn)在以下三個方面：

1.屈宏斌和孫瑋，匯豐(HSBC)

“這并不是之前幾次中國刺激經(jīng)濟(jì)增長方式的重復(fù)。刺激項目的規(guī)模有限，看起來只是要將國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長速度穩(wěn)定在7.5%的目標(biāo)周圍，而不是另一輪的大規(guī)模刺激。這應(yīng)該可以爭取到更多時間來實施改革措施，畢竟這些變化會帶來某種短期的痛苦。”

2.美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)陸挺、Sylvia Sheng

“我們認(rèn)為中國政府不會出臺新的大規(guī)模刺激計劃，但為了維護(hù)金融、經(jīng)濟(jì)和社會穩(wěn)定，有必要采取一些措施消除需求沖擊造成的影響。我們說過多次，中國應(yīng)降低地方政府杠桿率，提高中央政府杠桿率，在實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)軟著陸的同時解決債務(wù)問題。一個重要的辦法是讓政策銀行在基礎(chǔ)設(shè)施和保障房投資方面發(fā)揮更大作用。與負(fù)債累累的地方政府不同，2013年底中央政府債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比例只有21%。現(xiàn)在我們終于等來了這些措施。這些措施顯示，李克強(qiáng)總理領(lǐng)導(dǎo)下的政府將以通過政策穩(wěn)定短期增長為目標(biāo)，這將會在強(qiáng)化效率的同時避免未來的金融困局。”

3.荷蘭國際集團(tuán)(ING)康迪天(Tim Condon)

“中國國務(wù)院總理李克強(qiáng)上周五表示，中國擁有去年戰(zhàn)勝經(jīng)濟(jì)下行挑戰(zhàn)的成功經(jīng)驗，也為今年繼續(xù)應(yīng)對經(jīng)濟(jì)波動做好了政策準(zhǔn)備。有鑒于此，周三國務(wù)院宣布的一攬子微刺激措施并不令人意外。這些措施包括增加鐵路建設(shè)和公共住房投資、延長小微企業(yè)稅收減免政策等，與去年推出的措施幾乎相同。我們認(rèn)為這個一攬子微刺激措施降低了中國大幅調(diào)整貨幣政策的可能性，這對新興市場風(fēng)險資產(chǎn)有利。”

4.歐亞集團(tuán)(Eurasia Group)亞洲主管尼古拉斯康索納利(Nicholas Consonery)

 “這一聲明是一種十分有限的刺激經(jīng)濟(jì)增長的承諾。對于該聲明，更恰當(dāng)?shù)慕忉屖牵撀暶鞯哪康氖菫榱颂嵴駠鴥?nèi)對經(jīng)濟(jì)的信心，而不是作為一系列激進(jìn)刺激舉措的前奏。盡管如此，這一聲明確實為更激進(jìn)的舉措做好了準(zhǔn)備，一旦經(jīng)濟(jì)持續(xù)降溫超出中國領(lǐng)導(dǎo)人的承受力，這些舉措就會推出。”

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