水泥周點(diǎn)評(píng)（170507）：同力停牌，在河南復(fù)制"金隅冀東重組"？

2017年05月08日

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要聞點(diǎn)評(píng)：

事件：　

5月5日河南同力水泥股份有限公司發(fā)布重大事項(xiàng)停牌報(bào)告。停牌事由稱：

河南同力水泥股份有限公司控股股東河南投資集團(tuán)有限公司正在籌劃關(guān)于公司出售或購(gòu)買資產(chǎn)的重大事項(xiàng)。

公司股票（股票簡(jiǎn)稱：同力水泥，股票代碼：000885）自2017年5月8日開市起停牌不超過10個(gè)交易日（不超過2017年5月19日）。公司將在10個(gè)交易日內(nèi)刊登相關(guān)公告并申請(qǐng)公司股票復(fù)牌或者轉(zhuǎn)入重大資產(chǎn)重組程序。

點(diǎn)評(píng)：

同力是河南三強(qiáng)企業(yè)之一，為地方國(guó)企。央企中國(guó)建材旗下中聯(lián)水泥和河南地方民企天瑞都持有同力股份。

2017年天瑞已兩次減持同力股份，從而使中聯(lián)水泥成為第二大股東。天瑞深受山水拖累，沒有能力再在同力上增加"負(fù)荷"。

河南投資集團(tuán)有限公司的主業(yè)是金融投資和多產(chǎn)業(yè)集團(tuán)公司，電力、公路、水泥都是其中產(chǎn)業(yè)板塊。同力水泥板塊發(fā)展在初始階段就有不同看法，隨著市場(chǎng)進(jìn)入成熟期，水泥產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，河南投資集團(tuán)有限公司重提出售或購(gòu)買資產(chǎn)問題。也不應(yīng)奇怪，資產(chǎn)的進(jìn)出是企業(yè)發(fā)展過程中正常的事情，河南投資集團(tuán)有限公司有能力、有實(shí)力推動(dòng)資產(chǎn)重組。

河南前三企業(yè)天瑞、中聯(lián)、同力3家熟料產(chǎn)能規(guī)模自2008年以來保持在52～55%，3家市場(chǎng)重疊度越來越大，在市場(chǎng)上相互掣肘，市場(chǎng)整合度推進(jìn)遲緩。在市場(chǎng)需求下行背景下，大企業(yè)間的整合提上日程，2016年央企中國(guó)建材、中材集團(tuán)的整合，金隅、冀東的整合，大大地推進(jìn)了產(chǎn)業(yè)集中度，尤其在京津冀地區(qū)，企業(yè)效益得到明顯提升。

河南是一個(gè)大市場(chǎng)，價(jià)格一直處于全國(guó)洼地，主要是集中度過低，大企業(yè)間市場(chǎng)重疊，相互間掣肘。中聯(lián)水泥持股同力，已先期為市場(chǎng)整合打下基礎(chǔ)，2017年能否借2016年中國(guó)水泥整合東風(fēng)，中聯(lián)、同力兩家走到一起，應(yīng)該具備市場(chǎng)基礎(chǔ)：

中聯(lián)，13熟料條線，熟料產(chǎn)能1,612萬(wàn)噸，北起安陽(yáng)、濟(jì)源、洛陽(yáng)、鄭州、平頂山、南陽(yáng)，在河南中西部地區(qū)從北到南形成"三陽(yáng)開泰"布局。

同力，9熟料條線，熟料產(chǎn)能1,225萬(wàn)噸，北起鶴壁、新鄉(xiāng)、三門峽、洛陽(yáng)至駐馬店，以鶴壁、洛陽(yáng)、駐馬店為核心，在河南省采取分布式布局。

兩家企業(yè)僅在洛陽(yáng)市場(chǎng)有重合點(diǎn)，如果兩者重組，無疑是加分。

中國(guó)水泥網(wǎng)撰文指出：同力水泥在深交所上市，其第一大股東是河南投資集團(tuán)有限公司，實(shí)際控制人是河南省發(fā)展與改革委員會(huì)，而中聯(lián)水泥是中國(guó)建材下屬的水泥企業(yè)，兩者均具有濃厚的國(guó)資背景，所以兩者的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合具有先天優(yōu)勢(shì)，同樣也符合國(guó)家關(guān)于推動(dòng)國(guó)企之間兼并重組的相關(guān)政策。這段話應(yīng)該不無道理。

價(jià)格走勢(shì)：

今年一季度價(jià)格在北方地區(qū)錯(cuò)峰生產(chǎn)背景下，華北、華東水泥價(jià)格形成借力連漲，進(jìn)入5月，東北結(jié)果接力棒，價(jià)格再度拉升。5月第一周價(jià)格上漲地區(qū)是東北地區(qū)和江西。在4月353元/噸基礎(chǔ)上，再度推漲，為進(jìn)入旺季開了個(gè)好頭。