廣發(fā)證券12月2日發(fā)布冀東水泥研究報(bào)告，報(bào)告摘要如下：

國(guó)家發(fā)展改革委原則同意京津冀地區(qū)城際鐵路網(wǎng)規(guī)劃修編方案,初步估算投資約2470億元。

1、京津冀地區(qū)產(chǎn)量已經(jīng)見(jiàn)底,需求回升具備中線邏輯:

京津冀2015年水泥產(chǎn)量1.04億噸,相比2011年峰值下降36%,而長(zhǎng)三角和珠三角的峰值出現(xiàn)在2014年,2015年相比峰值下滑幅度分別為6%和2%,對(duì)比日韓臺(tái)等國(guó)家地區(qū)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,京津冀地區(qū)的水泥產(chǎn)量自峰值下滑接近40%,已是明顯的行業(yè)底部水平。從人均水泥消費(fèi)量指標(biāo)來(lái)看,京津冀地區(qū)明顯低于長(zhǎng)三角、珠三角以及全國(guó)平均水平,表明其未來(lái)的需求天花板遠(yuǎn)未到來(lái),且需求結(jié)構(gòu)基建占比較高,需求增長(zhǎng)具備中線邏輯。

2、2016年需求回升強(qiáng)勁,產(chǎn)量增長(zhǎng)幅度全國(guó)領(lǐng)先:

六大區(qū)除了東北、西北地區(qū)之外,其余地區(qū)今年1-10月份的水泥產(chǎn)量均實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng),而從增長(zhǎng)幅度來(lái)看,華北地區(qū)增長(zhǎng)9.5%位于六個(gè)大區(qū)之首,其中京津冀地區(qū)1-10月的水泥產(chǎn)量增長(zhǎng)14%,增長(zhǎng)最為強(qiáng)勁。

3、京津冀城際鐵路網(wǎng)規(guī)劃獲批,需求注入強(qiáng)心劑:

發(fā)改委批復(fù)京津冀城際鐵路網(wǎng)規(guī)劃,將給地區(qū)需求增長(zhǎng)注入一劑“強(qiáng)心劑”。

未來(lái)4年將開(kāi)建9條城際鐵路項(xiàng)目,總里程約1100公里,初步估算投資約2470億元,將給地區(qū)水泥需求提供有力支撐。結(jié)合我們草根調(diào)研反饋結(jié)果來(lái)看,也顯示京津冀一體化基建項(xiàng)目工程目前正呈現(xiàn)加速落地態(tài)勢(shì)。整體來(lái)看,基建將給明年需求增長(zhǎng)帶來(lái)保障。