國企改革、“一帶一路”，無疑是今年A股市場股票最大的機會所在。海螺水泥（600585），既是安徽省國資改革率先啟動的代表，已經邁出第一步；又早早地“走出去”，緊跟“一帶一路”發(fā)展大勢，布局海外市場。

股權改革已開始

去年12月29日，海螺水泥公告擬通過改革持股方式，將安徽省投資集團持有的海螺集團51%股權轉換為直接持有海螺水泥的股份。海螺水泥改革，邁出了第一步。

香港上市公司海螺創(chuàng)業(yè) （由海螺集團工會和海螺水泥高管等組建）發(fā)布的公告則明確表述了改革的重點：安徽省投資集團和海螺創(chuàng)業(yè)將直接持有海螺水泥兩家上市公司股權，海螺集團公司余下資產并入海螺創(chuàng)業(yè)。

改革實施后，海螺創(chuàng)業(yè)將持有海螺水泥 23.43%的股權 （其中5.41%股權不具備投票、提名等權利），安徽省國資委持股18.76%。目前的控股股東海螺集團將被注銷，減少股東層級。

安信證券行業(yè)分析師楊濤指出：“公司實際經營管理短期內將不會發(fā)生變化，但股權管理理順，國資委約束力減弱，海螺創(chuàng)業(yè)實現(xiàn)控股權地位、公司加大分紅比例、職工股進一步激勵、水泥企業(yè)之間交叉持股、引入戰(zhàn)略投資者等方面，海螺水泥具備巨大的想象空間。”

根據(jù)最近海螺集團高管媒體見面會上的消息，目前海螺集團整體上市、實現(xiàn)資產證券化的改革思路已敲定，具體方案需進一步研究細化，目前正待國資委履行審批。

“一帶一路”帶來機遇

發(fā)改委自2014年10月以來已批準1.6萬億元基建投資，意味著國內水泥需求將自2015年下半年開始大幅增長。申萬宏源分析師王絲語認為，從本屆政府工作報告內容看，2015年基建投資仍有經濟托底的重要力量，鐵路和水利投資是基建投資領域的重點；房地產政策趨于全面寬松。因此，今年水泥需求將維持平穩(wěn)增長。

作為國家重大戰(zhàn)略的 “一帶一路”，今年將進入實質落地階段，這也成為海螺水泥的又一機遇。3月11日，中國銀行與海螺水泥簽署 《“一帶一路”戰(zhàn)略合作總協(xié)議》，中國銀行在全球向海螺水泥提供不超過50億美元（或等值人民幣）的授信服務，支持海螺水泥在“一帶一路”及其它新興市場的產業(yè)布局建設。

事實上，海螺水泥自2011年開始就實施“走出去”發(fā)展戰(zhàn)略，布局東南亞地區(qū)，目前在印尼、緬甸、越南、老撾等地都規(guī)劃建設了水泥生產線、熟料項目，部分已經投產。“東南亞的戰(zhàn)略布局已經初步完成，未來會緊跟國家‘一帶一路’的發(fā)展大勢，向俄羅斯、南非這樣的國家擴展。”海螺集團董事長郭文叁近日公開表示。

海螺水泥在2014年內通過兼并以及自建，預計產能將增長10%左右。據(jù)知情人士透露，2015年還將有約1000萬噸自建產能釋放，并且目前公司在手現(xiàn)金充裕。

股權投資 并購擴張

去年中報顯示，海螺水泥戰(zhàn)略投資了冀東水泥、青松建化、巢東股份等同行股權，持股比例分別為19.84%、28.17%和16.28%。公司執(zhí)行董事郭景彬稱投資是“進可攻退可守”，“如果有可能，我們希望未來能跟其他上市公司更緊密地結合，如果不能，至少可以算作財務投資”。

工信部3月印發(fā)《2015年原材料工業(yè)轉型發(fā)展工作要點》，明確表示鼓勵水泥優(yōu)強企業(yè)開展兼并重組，推動已重組企業(yè)實現(xiàn)實質性整合，打造一批市場影響力大、核心競爭力強的大型企業(yè)集團。群益證券預計海螺水泥未來還將通過收購實現(xiàn)產能以及市場份額的擴張。

截至昨日，海螺水泥動態(tài)市盈率僅9.3倍，明顯低于水泥行業(yè)平均市盈率14.96倍，估值偏低。收盤價為21.44元，今年以來跌幅2.9%，盤整時間較長。