1月4日喜傳紅獅集團入股杭州銀行的消息，毫無疑問的是，“產融結合”這一議題將再度在建材這個傳統制造業掀起更大的波瀾，也或將引發一批同行業企業加入產融結合的潮流中去。不過，經過一段時間的資料搜集，加上自己對行業的一些淺薄理解，在高度認同產融結合的重要意義之時，也引發了一些思考。

紅獅集團探索產融結合已有兩年時間，可謂是風生水起。此次大手筆入股杭州銀行，是紅獅集團多元化投資戰略下的應有之義，紅獅集團在突破傳統的發展模式，提升企業抗風險能力、優化資源配置、提高投融資效率和創造協同價值等利好可期。

此番紅獅集團入股杭州銀行，確實值得同行業內的水泥企業思考和借鑒，產融結合有利于突破傳統發展模式，延長水泥產業生命周期。

資料顯示，產融結合一詞源于20世紀初的J.P.摩根時代，它的最初含義是金融資本對產業資本的滲透和控制。新的產融時代，開始于產業向金融的自然延伸和由此產生的經營協同效應，然后發展為基于產業穩定性的金融協同效應。它是產業資本發展到一定階段的必然結果，也是大型企業尋求健康發展的重要商業模式。

紅獅入股杭州銀行能否獲得高利潤回報

眾所周知，產融結合也是一把“雙刃劍”，更需避免為了“產融結合”而“產融結合”。深入分析紅獅集團入股杭州銀行，記者注意到以下兩個問題：

其一，杭州銀行作為城商行，自2007年起就已提交IPO申請，目前仍在排隊等待中，不過資料顯示，杭州銀行在2009年年底已經基本解決了股權分散的歷史性難題。杭州市政府作為其第一大股東，推動其上市仍將是重要工作之一，未來杭州銀行的IPO如若實現，紅獅集團此次入股可以說是極好的戰略投資。

其二，2014年7月，北京商報《證券周刊》對杭州銀行、盛京銀行、貴陽銀行、上海銀行、成都銀行和江蘇銀行等6家IPO城商行的主要財務數據進行綜合評比，顯示杭州銀行得分最低，在投資價值上并沒有競爭優勢。此次評比數據顯示，杭州銀行2013年年底總資產3401.89億元、資本充足率11.58%、不良貸款率1.19%（2013年不良貸款額為20.59億元，6家中最高的），近3年凈利潤增長率44.07%、凈資產收益率20.02%（6家中最低的）。

因此，紅獅集團此次參股杭州銀行是否能獲得高利潤回報，還需拭目以待。

建材行業試水者的探索案例

對于傳統建材行業而言，“產融結合”雖是一個新鮮事物，但在近幾年有了一定的認知和初步嘗試，出現了少數先行試水者進行積極的探索和嘗試。

例如：中國建材集團旗下易單網與多家銀行聯合，為供應商提供應收賬款在線保理業務，對融資難的中小微企業提供快捷和低成本的融資服務，重點發展的新型房屋領域，也在開展一定的金融服務。中國建材集團董事長宋志平在央視《對話》節目中表示，下一步走向是要把制造服務業提升到更高的層面進行發展，逐步向金融服務領域拓展，通過產業與金融的協同效應獲取更大的競爭優勢。

再如華潤集團旗下華潤水泥與華潤銀行，華潤銀行為華潤水泥下游客戶提供小微信貸業務服務，最終達到華潤銀行、華潤水泥及其下游客戶三方互惠互利的結果：下游客戶有足夠資金擴大在華潤水泥采購量，也可獲得華潤水泥的優惠政策；同時，華潤水泥可以監控水泥經銷商或混凝土攪拌站的月提貨量，為華潤銀行提供客戶經營狀況的反饋平臺。

從國內外產融結合經驗來看，只要風險控制得當，產融結合是企業實現跨越式發展、迅速做大做強的一個重要途徑。

銀行將成為水泥企業開展產融結合的“第一片熱土”

從我國目前情況來看，水泥行業開展產融結合將以參股銀行為主，銀行將成為水泥企業開展產融結合的“第一片熱土”，甚至在一定時期內成為水泥企業進行產融結合的“豪華標配”。

工信部產業政策司司長馮飛在2014年10月20日召開的第五屆中國西部金融論壇產融專題論壇上，列舉了兩組數據：一是2014年6月，美國發布的《制造業成本競爭力指數》顯示，過去10年中國制造業競爭指數從86提升至96，我國勞動力成本優勢正在迅速下降，融資成本不斷上漲；二是中國銀行業利潤率是制造業利潤率的10倍，而在世界500強中，銀行業利潤率僅是制造業的兩倍。

由此可以看出，現階段在資本層面，水泥行業與銀行業開展產融結合，可以憑借銀行的高利潤率、高額分紅收益和貸款的便利性等利好因素，有效緩解勞動力成本升高、融資成本高等問題，助力行業轉型升級和發展生產性服務業。

浙江省金融業發展促進會秘書長、浙江大學金融研究院教授汪煒在接受采訪時說：“以國外的經驗為例，國外的財團或企業如有參與金融行業的話，有助于自身金融環境的構架。這并不僅僅是指企業自己投資的金融機構直接對企業提供支持，而更有助于企業在金融行業中的資信。從目前我國的現實而言，投資銀行業對于企業擴寬融資渠道還是有實際幫助的。”

不過，實體經濟與銀行業展開產融結合還需增強辨別能力與市場生存能力，產融結合并不一定意味著可以賺錢。例如浙江永利實業集團，其擁有浙商銀行股份3.98億股，占股比例為3.46%，最早期投入8000萬元，后數次增持股份，在2013年，永利實業集團獲得浙商銀行1億多元的分紅。然而，并不是每家參股銀行的企業都能獲得收益，不少企業家抱怨參股銀行后需要投入大量資金，卻長期沒有分紅。例如一位投資人在投資500萬元獲得某沿海城市商業銀行組建的村鎮銀行近5%的股份后，兩三年都沒有拿到分紅，最終頂不住放棄了。有類似情況的案例也為數眾多。對此，永利實業集團董事長周永利表示，如果企業家三五年都熬不住，怎么做得好專業性強的銀行呢？

這說明了產融結合絕非“畢其功于一役”，水泥企業和企業家們開展產融結合，選擇與何種金融企業進行合作，需要提高辨別能力和市場生存能力，切忌為了“產融結合”而“產融結合”、避免短融長投、忽視發展主業等行為。

毫無疑問的是，產融結合將成為水泥行業等實體經濟轉型升級的重要抓手。參加第五屆中國西部金融論壇產融專題論壇的專家們認為，當前實體經濟正面臨轉型的艱難時刻，傳統增長模式正在退出，需要通過堅持金融改革和創新，讓產融更好地結合，從而推動實體經濟實現優化和調整。

我國金融產業何時實現平衡發展？制造業與金融行業分割發展的局面何時可以破局？實體經濟能否圍繞其上下游產業鏈提供特色金融服務？這一系列的問題還需要我們在發展中去解決。