上篇從全國角度分析房地產對水泥產業影響，房地產下行要早于水泥，水泥10多年的發展是由東到西逐步推進，經濟發展放緩，對區域水泥會產生多大影響，分析各地區房地產指標變化，透視水泥會有一定幫助。

房地產土地購置面積

全國大部分地區在2011年見頂，華北更早一些，西南遲一些。土地購置面積是房地產指標中最早見頂指標，有先導作用，特征是一路下行，2015年較最高年度同比，大部分縮水在40%以上，華北、東北兩地較最高年度縮水高達70%以上。

（注：京津冀：北京、天津、河北；長三角：上海、江蘇、浙江、安徽；華南：廣東、廣西、海南）

增速是各地區間同比，比重是地區間相互比較，北方地區（華北、東北、西北）這一指標從全國占比37.24%下降到25.61%，下降近12個百分點。下降最大的是東北和華北，分別為7.20和5.85個百分點。

房地產新開工面積

全國和華北、東北、華東3個地區在2011年見頂，其他在2013年見頂，同樣也是華北、東北兩個地區在下降幅度名列前茅。東北2015年較2011年縮水60%以上。土地購置和新開工是房地產先行指標，華北、東北地區率先大幅度跳水，拉開和其他地區間差距。

北方地區新開工指標從全國占比35.09%下降到25.68%，下降9個百分點之多。下降最大的是東北和華北，分別為-7.34和-3.95個百分點。

房地產施工面積

東北、華北分別在2013、2014年見頂，其他地區還未見頂（施工面積居高不下原因，由于市場銷售不暢，存量房積壓，緩建、停建有相當一部分包含其中），東北2015年較2013年縮水18%。

北方施工指標從全國占比從30.85%下降到26.02%，下降近5個百分點。東北和華北占比持續走低。

房地產竣工面積

除華北分在2012年見頂外，西南、西北地區還未見頂，其他地區均在2014年見頂，東北2015年較2014年竣工面積縮水37.6%。

北方地區竣工指標從全國占比從2013年26.07%下降到22.86%，下降3個百分點，東北、中南、華北比重在下降中。

房地產銷售面積

華北、東北先后在2011、2013年見頂，隨后西北，南方3個地區還未見頂，東北2015年銷售面積較2013年縮水近一半。

北方地區銷售指標從全國占比從30.00%下降到21.53%，下降近9個百分點。這項指標北方3個地區比重都為負增長。

結論：

√ 房地產5項指標都呈下行趨勢；

√ 土地購置、新開工面積指標先行下行；

√ 北方地區尤其東北、華北下行時間早于其他地區，并且幅度大，西北緊隨其后；

√ 南方地區土地購置、新開工面積2013年見頂，施工、竣工、銷售正在見頂過程中；這種狀態的背后是在建房、存量房大量積壓所致。

分析房地產指標后，水泥市場走勢的結論應該趨同。

水泥產量

華北、東北在2013年見頂，全國和其他地區在2014年見頂，但2015年均出現負增長，華北、東北較2013年縮量20%以上，西北緊隨其后，8%，南方3個地區略有下降。

北方地區水泥產量從全國占比從27.32%下降到23.02%，下降近4個百分點。

結論：

√ 2014年水泥產量見頂下行，滯后房地產土地購置、新開工面積；

√ 北方地區尤其東北、華北地區2013年先行下行，并且幅度大，西北緊隨其后；

√ 南方地區水泥產量2014年見頂，處于高位，后市取決于需求支撐。