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水泥周點評（170623）：2017' 淡季來臨 市場即刻回應
全國
6月，淡季來臨，全國價格應聲回調，雖不出所料，但畢竟還是太直接、太快。5月19日是今年以來價格頂峰，隨之開始逐步下行，至6月23日，一個月出頭，跌去11元/噸。
從下跌幅度看，華南下跌最大，27元/噸，其次華東，華北，16元/噸、14元/噸。其中京津冀下跌23元/噸、長三角下跌18元/噸。由此看出，最具市場代表性的三個地區（長三角、華南、京津冀）在下跌幅度中領先。
今年1～5月，是價格節節拔高，地區輪漲的態勢。東北3月、5月兩次強勢拉漲，是今年價格漲幅最大地區。其次是華東和華北，而兩地的拉漲主動力是來自長三角和京津冀。華中（河南、湖北、湖南）由于前期增長過猛或天氣原因，出現價格回落調整。
從目前價格漲落走勢來看：
東北價格最高，410元/噸，其次，華北364元/噸，華中340元/噸，西南最低，305元/噸；
東北漲幅最大，100元/噸，其次，華東，22元/噸，華北也有11元/噸進賬；
華中、華南、西南、西北較年初都是負增長；
繼東北之后，長三角表現最為出色，較年初拉漲39元/噸，今年京津冀市場需求回落，價格仍沿去年強勢走高，得不到市場支撐，價格呈走高回調之勢，較年初下跌7元/噸，應屬必然。
年初341元/噸，經過全年第一輪淡旺季，5月底359元/噸，較年初拉漲18元/噸，進入第二輪行情的淡季，不出一個月，迅速回調11元/噸，表明市場面難言樂觀。
華北地區
華北今年以來價格一路飆升，領漲全國，主要是京津冀地區有突出表現。進入5月，北京價格再度拉升至460元/噸，從而使華北價格再上臺階。進入6月，天津、河北價格都出現松動，掉頭向下。今年華北需求不濟，水泥產量較去年下降11%，僅靠錯峰生產、限產停窯手段維持價格持續拉漲，顯然難以為繼。在淡季價格回調，符合市場規律。
東北地區
東北6月將價格穩在高位不降，真可謂后來居上、難能可貴，來之不易。東北今年市場需求仍然不振，較去年繼續下跌3%。“抱團過冬”意識要高于其他地區，黑龍江、吉林兩地價格能夠維持在400元/噸以上高位，很大程度上應該是處于低價位的遼寧，通過減少流動性所做出的貢獻。
西北地區
西北3月價格見頂后持續掉頭向下，5月止跌，6月維持在5月水平上。西北地區水泥需求持平去年，陜西、甘肅表現不佳。陜西由于個別企業原因，未能形成共識，價格一跌再跌。青海今年市場表現出色，價格挺在380元/噸，陜西最差，270元/噸，甘肅、寧夏、新疆在300元/噸出頭。寧夏由于基礎設施建設力度加大，市場需求向好，價格由多年在全國低位徘徊轉而上行，年初260元/噸，穩步上升，6月邁進300元/噸門檻。
華東地區
華東是繼華北推動價格上漲的第二個地區，在上半年有強勁上攻表現，進入6月淡季出現回調，是情理之中。
長三角地區1～5月推漲57元/噸，6月向下回調18元/噸，仍有39元/噸漲幅。3省一市價格在320～340元/，較年初有10～20幅度增長；福建品牌眾多，難以形成共識，價格表現不盡人意；江西南昌價格大起大落， 5月重拾340元/噸平臺，近期又有共識，力爭下半年有所收獲；山東表現平平。
華中地區
去年價格年末高起，進入2017年，價格從高位一直下滑，年初380元/噸，走勢波動較大，起起伏伏。
河南價格處于歷史高位，波動大，年初高達450元/噸，后一路走低，5月再度拉升至420元/噸，進入6月，毫不客氣地回調50元/噸，下探至370元/噸；湖北今年走勢趨穩價格在320～350元/噸之間；湖南走出"V"字型，年初360元/噸，4月270元/噸，5月回暖310元/噸，6月價格繼續維穩。
華南地區
華南今年價格1～5月走勢平平，不溫不火。海南今年以來價格維持在高位，和周邊地區形成反差，外地水泥不斷流入，使高位價格難以為繼，幾輪跳水，價格大幅下跌，海南跌幅已有100元/噸，和最北的黑龍江形成巨大反差。
西南地區
西南價格（未含西藏）近年一直表現差強人意，今年時間過半，依然如此。
西南三省一市，重慶、四川由于需求不足，價格差強人意，重慶價格位于全國最低之列，較之，云南表現尚可。近期網上有消息報四川發布夏季錯峰停窯限產方案，是否能穩住或上漲價格，還有待市場做出反應。
點評
2017年，時間過半，在全國"一盤棋"錯峰生產強大攻勢下，價格反彈，5月底沖頂360元/噸，但未達到理想值370元/噸。進入6月淡季，價格快速回落，3周跌幅（11元/噸）超過5月增幅（18元/噸）的半數以上。表明沒有需求支撐，維持"理想"高位不易。
上半年均價348元/噸，恰是至2005年以來價格的平均價格，價格高位城市大部分在北方，400元/噸以上城市4個，300元/噸以下城市7個。
上半年全國漲跌平衡后，漲幅只有7元/噸，截止6月底還有一周，是否跌回原地還有懸念。上半年漲幅貢獻最大的當數東北三省的長春、沈陽、哈爾濱；北京緊隨其后；華東杭州、南京、南昌助推，是今年價格推漲主力。常年價格低位的太原、銀川也有表現。有13個城市價格較年初下跌，鄭州、石家莊是從高位回落；?？谟捎谕鈦硭噙M入，大幅降價應對；西安需求平平，市場共識難以形成，價格快速滑落。
2017年水泥市場，好比一場球賽：
上半場踢得可圈可點，是在淡季錯峰—— 旺季提價—— 淡季穩價三個階段展開。前兩個階段體現政策導向、行業自律作用，第三階段六月三周的表現，市場因素更濃。
下半年又是一場攻堅戰，下半場也可分為三個階段：淡季7、8月；需求轉換，9月；旺季攻堅，10～12月。
客觀講，6月表現不佳，是市場這只手在發揮主導作用。近期，網媒不斷有文章對錯峰生產提出異議。筆者曾在上篇文中提到：
實際上大家心里明白，價格上漲，并不是市場需求上升，也不是供需變化。是供給端以往的"放量"，在市場倒逼機制下的量價轉換。供給端通過"控量"，形成目前應對下行市場的"殺手锏"，從而修復前兩年失去的價格空間，"以量換價"是今年市場"主旋律"。
但主旋律是否能一直唱下去成為常態，恐怕大多數水泥人都存在懷疑。業內都意識到：這只是短期行為，不會是常態，去產能才是根本。
上半年修復價格"失地"，是供給端功勞，是北方地區大面積錯峰生產所致。下半年需求向好，可以繼續看。但從目前看，不能寄需求端期望過高，看平就不錯。市場已有表現，應對市場，夏季錯峰的有，保住份額的也有。
眼前更要看的是6月最后一周會有什么變化，是價格繼續順勢下跌；還是價格觸底，形成"嚴防死守"，下半年的市場對策要更為審慎，范圍會更大，策略應更靈活并有針對性。
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