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區域性錯峰減產疊加南方洪澇 行業供給轉折點或出現
近日，江蘇省建材行業協會發布江蘇省2017年梅雨高溫季節第一期停窯方案，從2017年6月24日起至2017年7月30日，期間江蘇省所有熟料企業將停產共計20天。上海證券通分析認為，隨著水泥行業錯峰限產行動的進一步落實，以及南方洪澇災害的持續，水泥行業或現結構性投資機會。
具體消息顯示，江蘇省的此次20天停產時間包括春節期間的45天停窯計劃中未完成的10天，且若有關企業未完成春節期間的35天停窯計劃，則將在本期錯峰中予以補停。業內人士分析認為，江蘇省首推雨季停窯意義重大，因為錯峰限產雖在北方已執行數年，但是在南方地區近年才開始大范圍推廣。在供給側改革的大背景下，華東區域雨季停窯的落地標志著水泥行業錯峰限產已進入新階段，體現了水泥行業供給側進一步加強的大趨勢，預計華東其余省份如浙江、江西等地也將陸續推出雨季錯峰限產方案。
市場庫存方面，由于年初錯峰生產的有力執行，水泥行業以低庫位進入第一個旺季，華東熟料提價達四輪。從歷史上看，三季度是華東水泥庫存壓力最大的時間窗口，預計若華東雨季停窯能夠逐步執行，那么庫存將得到有效控制，三季度水泥價格壓力將得以減緩，四季度旺季到來時可能會再度出現供不應求的情況，水泥價格將具備較強的上行動力。與此同時，值得關注的是，當前整體市場水泥庫存仍維持低位。
行業政策方面，在近日召開的“晉冀魯豫四省水泥去產能工作會”上，與會企業及四省行業協會就去產能、增效益，實現區域水泥行業“穩增長、調結構、增效益”達成共識，并提出錯峰生產與停窯限產對去產能至關重要，大企業、行業協會要在供給側改革中承擔責任。在本次會議上，中國水泥協會常務副會長孔祥忠指出，去產能是水泥行業“十三五”期間重要內容。中國水泥協會將在7月下旬召開全國50家大企業領導人會議，審議并提交《水泥工業去產能2020行動計劃實施方案》。
另外，值得關注的是，當前水泥行業整體產能在35億噸左右，而2013-2016年水泥整體產量維持在24億噸左右，產能利用率約為68%，根據水泥供給側改革當前目標即到“十三五”末期的目標，水泥行業產能利用率將達到80%左右，在接下來的幾年內行業整體產能去化將在5億噸左右，因此預計水泥行業供需邊際持續向好。
鑒于雨季錯峰在華東區域的推行將為下半年水泥價格帶來支撐，且水泥行業去產能小組的成立，以及即將到來的7月C12+3行業擴大會議上具體產能去化方案的出臺，意味著行業供給轉折點的出現，水泥行業將正式從供給增長周期進入供給去化周期，因此上海證券通分析認為，在水泥行業錯峰生產促使部分區域產能得到限制，以及南方洪澇災害持續發酵的情況下，預計水泥行業將會出現結構性投資機會，相關區域性水泥類 上市公司值得市場重點關注，這其中包括： 天山股份(000877)、祁連山(600720)、海螺水泥(600585)、冀東水泥(000401)、華新水泥(600801)等。
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