麥格理發(fā)表研究報(bào)告，對(duì)水泥業(yè)的前景樂(lè)觀，但認(rèn)為市場(chǎng)過(guò)份著重GDP增長(zhǎng)及一帶一路的發(fā)展，若上述的因素有何較差的情緒，將是購(gòu)入個(gè)股的機(jī)會(huì)，看好城鎮(zhèn)化、拆卸及維修的需求增加。

該行指，于美日的往績(jī)看，其城鎮(zhèn)化達(dá)至80%后，水泥的需求增長(zhǎng)才開(kāi)始下跌，而中國(guó)的城鎮(zhèn)化程度于2015年只得56%，預(yù)期2017-19年，每年消費(fèi)增長(zhǎng)1-3%，而長(zhǎng)遠(yuǎn)增長(zhǎng)需求由拆卸及維修支持。行業(yè)首選潤(rùn)泥，認(rèn)為其區(qū)域性組合最佳，而且能夠與潤(rùn)電產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，亦有望增派息。該行預(yù)期中建材長(zhǎng)遠(yuǎn)受惠雄安新區(qū)發(fā)展，短期受惠水泥價(jià)格復(fù)蘇。而安徽海螺擁有強(qiáng)勁的資產(chǎn)負(fù)債表，及成本較低，但已于近期股價(jià)中反映。

該行相信水泥業(yè)正離開(kāi)大型并購(gòu)，轉(zhuǎn)至更有效率及與其他競(jìng)爭(zhēng)者合作，由2012-16年，行業(yè)的并購(gòu)數(shù)目減少62%，同時(shí)有效控管理銷售及均價(jià)，反映大型水泥商緊密合作。

對(duì)于一帶一路的發(fā)展，該行預(yù)期可帶動(dòng)需求為每年6億噸，即等于中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的25%。不過(guò)，中國(guó)水泥生產(chǎn)商共集中于東南亞及中亞市場(chǎng)，有關(guān)市場(chǎng)規(guī)模僅2.56億噸，如果該區(qū)出現(xiàn)供應(yīng)過(guò)剩及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢也會(huì)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，一帶一路只是額外獎(jiǎng)賞，投資者不應(yīng)對(duì)海外擴(kuò)張有過(guò)份期望。相比之下，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)穩(wěn)定更加重要。