事件描述

水泥需求復蘇成為市場短期一個關注焦點，當下復蘇情況如何，處于什么水平，我們延續前期研究系列，再次通過數據進行梳理并對后期投資做一個展望：

事件評論

從粉磨開工率來看，截至本周，全國粉磨開工率提高至56%，為2013年同期最高水平，而去年同期為46%，去年全年最高為10月份60%。華東、中南地區進一步提升至68%、72%，創2013年以來新高，超過去年旺季水平；值得注意的是，華北復蘇較為明顯，開工率本周提升16個百分點至62%，東北、西北緊跟復蘇步伐，西南本周出現一定回落。

從水泥庫容比來看，全國水泥庫容比為69.2%，維持在較低的合理位置，其中華東已經降至60%左右。從熟料來看，全國熟料庫容比下降至61%，為2013年以來同期最低，沿江地區水泥庫容比降至47%，降幅更為顯著。

全國水泥價格環比進一步改善。華東周漲幅達10元，相對于節前累計平均漲幅達23元，部分地區如南京、杭州等地節后經歷2-3輪提價后，整體上漲幅度可達40~60元；中南累計漲幅近10元；價格看除東北外全國其他區域都處于上升通道。

3月下旬水泥需求好轉趨勢不變，改善步伐未出現減慢跡象；同時，基于在建加速邏輯以及管樁訂單數據，我們看好水泥在4月的量價表現！