要聞點評：

事件：

近期水泥股反復活躍，截止23日，水泥板塊指數漲幅達4.59%，相關個股再度掀起漲停潮。萬年青、尖峰集團、福建水泥、華新水泥和祁連山等個股紛紛漲停。

點評：

即將進入三月份，水泥下游需求將陸續恢復，水泥價格反彈窗口臨近。水泥股的啟動是從供給邏輯到需求邏輯再到漲價邏輯的演繹。

1、歷年年初均為水泥行業的傳統淡季，水泥價格亦會出現大幅回落。而今年以來，全國水泥價格整體保持穩定，下降幅度不大并維持較高位置。在嚴格的錯峰限產的影響下，庫存持續下降，在即將來臨的旺季中價格上漲動力很強。

2、2016年，在供給側結構性改革推動下，行業已經采取了包括空前的環保壓力、國家層面出手加大力度淘汰落后產能、錯峰生產、開展行業自律、加強區域協調、市場整合等一系列措施，使多數區域市場供求關系得到階段性的改善。

3、2017年，在供給側結構性改革等戰略的帶動以及基建投資加大的背景下，水泥行業基本面仍值得持續看好。數據顯示，今年以來我國已有23個省份公布了2017年固定資產投資目標，累計投資超過40萬億元，其中，投資規模增長的省份不在少數，比如新疆今年固定資產投資目標增速為50%，而西藏、貴州、云南、福建、廣東、遼寧目標增速也在10%以上。

價格走勢：

本周受不良天氣影響，華北和華東等地局部出現水泥價格下跌。水泥價格下行仍屬于局部調整，在3月初水泥需求趨于正常的預期下，水泥企業仍有較強意愿推動價格上漲。隨著水泥需求將逐漸趨于正常，南方水泥企業有一定的漲價動力。

華北:受降雪天氣影響需求不振. 京津地區在兩會前夕環保壓力較大,多數攪拌站和粉磨站開工都受到限制。市場有價無量。

西北:降雪對出貨影響顯著,需求仍多限于民用 ,本周西北各省份均受到大范圍降雪降溫天氣影響,水泥銷量出現較明顯下降。由于攪拌站目前都未開工,各地出貨仍以袋裝水泥為主。

東北:市場尚未啟動,氣溫仍然較低,未見工地恢復施工。

華中:鄭州漲價或受挫,兩湖受降雨影響較大,河南鄭州水泥生產普遍恢復,但需求一直尚未完全恢復,水泥價格此前持續走軟。河南也受到北方降雪天氣影響,水泥需求較上周有短暫下降。

華東：蘇北的淮安、揚州、泰州、鹽城等地主導企業 22 日起小幅試探推漲低標號袋裝水泥價格，蘇南主導企業庫存均處于低位。浙江熟料線本周陸續開窯復產,整體庫位偏低,但需求恢復較為緩慢,部分廠家日銷量不高。江西受降溫降雨影響,下游需求恢復放緩,企業出貨欠佳。

華南:兩廣局部袋裝價格小幅回漲,廣東熟料如期推漲，廣西主導企業臺泥、華潤、海螺本周對玉林、梧州、貴港的桂平及平南一帶小幅回漲低標號袋裝水泥報價 10 元 /噸,此次漲價主要是將春節期間下調的價格進行一輪恢復。廣東珠三角及粵北地區主導企業 2 月 17 日起熟料價格推漲 10 元/噸, 目前省內部分熟料線停窯檢修,社會庫存壓力不大,預計 3 月初珠三角需求將恢復到旺季水平。

西南：重慶需求恢復較為緩慢;云南受重點工程帶動,需求恢復較快。貴州省內水泥市場本周總體企穩,但本周降雨影響下,各廠出貨量有所萎縮。