繼2014年強勢收購湖南國產實業加強湖南布局后，海螺水泥又將并購步伐再度延伸至湖南鄰省——江西。海螺水泥（600585）6月15晚公告稱，公司將收購江西省圣塔實業集團有限公司(含贛州市天和建材有限公司、泓瑞建材有限公司，統稱為“江西圣塔集團”)的水泥、熟料生產線及相關資產，購買價格根據非流動資產價值、流動資產價值及負債總額等要素進行確定。

為了此次收購，海螺水泥將與廣州市虔州投資有限公司(江西圣塔集團原股東方出資設立的公司)共同出資設立贛州海螺水泥有限責任公司，用于購買江西圣塔集團擁有的水泥業務資產。贛州海螺注冊資本金為4億元，其中，海螺水泥出資2.2億元，占注冊資本的55%。

海螺水泥：原江西布局鎖定北部地區聯動安徽熟料生產基地

據水泥地理對江西省的全省調研，海螺水泥以安徽熟料基地為依托，鎖定江西北部地區，以點帶面持續擴張，截止2014年年底，水路、陸路并舉形成4大水泥產地：南昌、上饒、新余、九江，共有2個生產基地、4個粉磨站，合計熟料產能460萬噸，粉磨能力合計1500萬噸，在江西保持區域規模、成本領先：

 “十五”期間，通過收購九江廬山、新余分宜進入江西，在分宜建設2500 t/d 生產線，在最大市場南昌建設粉磨站；

“十一五”期間，原有基地擴容，在南昌繼續加大投入，建設大型粉磨站；并進入江西主產區上饒弋陽，新建2×5000 t/d 熟料基地，

“十二五”期間，與市場接軌，擴大粉磨能力，充分釋放產能獲取市場份額，逆勢擴張。

收購圣塔：進入江西最南部贛州，南北呼應，貫穿江西全境

此次合作的江西圣塔水泥，位于江西最南部的贛州。

圣塔水泥擁有一個熟料生產基地和兩個獨立粉磨站。信豐熟料生產基地，2014年在原3500t/d生產線基礎上，再重磅投產兩條5000t/d新型干法水泥熟料生產線，合計熟料產能460萬噸；加之在南部龍南、北部南康各布有一個120萬噸粉磨站，水泥粉磨能力達540萬噸；另擁有1個40萬方混凝土攪拌站。

圣塔水泥是贛州地區的產能規模僅次于萬年青的第二大水泥生產企業，且地理位置、布局、成本方面都具有很強的競爭力，區域內龍頭企業都將其納入了布局范疇。對于海螺水泥而言，拿下圣塔，實現了熟料產能實現翻番，達到920萬噸，居江西省第三位；粉磨能力達到約2000萬噸，與原江西龍頭萬年青基本相當。

而贛州地區，原是萬年青、南方水泥、紅獅的布局區域。萬年青，在贛州3地5條線，熟料產能近600萬噸，占贛州產能50%，并在4地配套粉磨站；南方水泥在興國，紅獅在會昌，分別1條5000 t/d生產線。但由于江西中部地區的吉安、撫州，由于石灰石資源稀缺，區域內的生產企業并不多，在水泥地理的調研報告中曾將贛中稱為江西市場區域布局“馬奇諾防線”，將贛北和贛南切割分開。原在贛州布局的企業基本與原北部市場布局是分開的，并未形成聯動。海螺空降南部贛州，與原贛北布局南北呼應，從而輻射贛中市場，形成江西全境的強勢布局。

啟示：市場下行帶來優勢企業的新一輪機會

江西市場和陜西市場非常類似，前5大企業集團的集中度很高，均達到了70%以上，但從市場上看，究竟還是五家獨立企業。而江西圣塔和陜西生態水泥的路徑類似，都是在高集中度市場中橫空出世的大規模單點企業。據悉，圣塔水泥的生產線原是海螺水泥幫助、參與設計的，但由于此前市場仍有空間，兩家企業并未形成實質股權合作。隨著需求進入平臺期、競爭加劇，促使海螺水泥最終將圣塔納入。目前陜西生態水泥的收購前景還未明朗，江西圣塔在市場下行期已先行一步選擇與海螺合作。

在6月初，海螺水泥召開的2014年股東大會上，管理層提出，“景氣下降對公司是機遇，殘酷競爭會把行業中不符合未來產業趨勢的糟粕剔除，這在行業高速發展期間是很難實現的。在行業景氣處于低潮期時，行業并購機會出現，行業結構調整完成后，龍頭企業可能會進入持續高盈利時期。”

海螺水泥2015年的并購目標是爭力并購水泥產能1000萬噸，此番通過收購圣塔，年度目標已完成一半。下半年海螺水泥在國內水泥市場應還有一番大動作，我們拭目以待。