今日，山水水泥（00691.HK）發布了截止到6月30日的中期業績，公告顯示山水水泥2016年上半年營業收入約為46.01億元，較2015年同期下降9.1%，凈損失8.09億元，營業損失約為1.82億元，歸屬于本公司權益持有人的損失約為7.23億元，每股基本虧損0.21元。

可以看到，在中期業績的公告中，已經是新任董事會和管理層的架構了。這場山水水泥原控制人張才奎、張斌父子與山水水泥高管、職工聯手新股東天瑞水泥之間對公司管理權和控股權的爭斗，苗頭最晚開始于2013年初，至今尚未完全結束，其后遺癥依然明顯。

首先是公司業績，其2015年的半年報顯示，公司出現上市7年多來的首度虧損——10.96億元。在2016年上半年的報告期內，集團銷售水泥、熟料合計2,474萬噸,同比增加8.3%；銷售商品混凝土96萬立方米，同比減少13.1%；水泥產品收入36.07億元,同比減少12.3%；熟料收入7.14億元，同比上升24%；混凝土收入2.29億元，同比減少24%。在報告期內,集團總銷售成本占比收入為84.5%,較去年同期減少1.0個百分點。

公告認為利潤減少主要是銷售價格下降所致。

在股權問題上，經過長達幾年的管理權、股權爭奪戰，在2015年4月16日山水水泥股票停牌后，各大股東的持股比例鎖死在：天瑞持股28.16%，山水投資、亞洲水泥、中國建材分別持股25.09%、20.09%和16.67%。

除此之外，山水水泥公眾持股量于2015年4月16日下跌至少于25%,因此，其股份及債務證券也于2015年4月16日上午9時起暫停買賣。聯交所指示,在重新恢復25%的最低公眾持股量前,山水水泥的股份及債務證券必須一直停牌。

2016年6月2日，山水水泥董事會原則上批準恢復公司公眾持股量的建議,其中涉及按每1股現有股份可認購4股新的公司股份之基礎進行公開發售及結合配售新／現有股份(如有必要),以募集約40億港元,旨在償付集團的未償還債務,其中包括2020年票據的任何未償還金額。

在債務問題上，截止于2016年6月30日,山水水泥的總資產為267.81億元,總負債為232.59億元, 凈產為35.22億元。凈資本負債比率(凈負債÷(凈負債+公司權益))為81.2%, 較上年底增加了20.4個百分點。集團的流動資產總額為人民幣42.83億元,流動負債總額為人民幣219.13億元,流動負債凈額為人民幣176.30億元。 截止到2016年6月30日，山水水泥的借款總額達到154.63億元，較2015年底減少人民幣3.5億元。