此次重組交易對方和重組標的金隅股份副總經理姜長祿對重組標的報告期生產經營情況和未來發展規劃進行說明。

標的資產的介紹

本次擬注入資產的范圍包括兩個部分：

第一部分是金隅股份下屬水泥、混凝土相關業務31家二級子公司，該部分資產共有水泥熟料產能4，250萬噸、混凝土產能1，820萬噸，產能主要分布在京津冀地區，其中河北區域2，334萬噸，占總產能的61%；北京區域660萬噸，占總產能15%；天津區域270萬噸，占總產能6%。從配套設施來看，擬注入水泥業務資產的余熱發電裝機容量共200MW，熟料生產線全部完成電收塵改袋收塵并全部配有脫硝裝置，全部完成物料棚化，擬注入資產的生產線整體配套水平達到國內最高標準。另外，本次擬注入的金隅天津混凝土公司建設的全封閉綠色環保攪拌站、智能化攪拌站更是行業未來的發展方向。

第二部分擬注入資產為冀東集團下屬的唐山混凝土有限公司和京淶建材及哲君科技2家骨料公司，其中冀東混凝土總產能2，499萬方，擁有攪拌站41個，分布與北京、天津、重慶、河北、遼寧、陜西、湖南等地，而京淶建材及哲君科技總產能約450萬噸。

未來發展規劃

本次重組完成后，冀東水泥成為集水泥、混凝土、耐火材料、環保、砂石骨料等為一體的全國最大的綜合型建材企業之一，合并完成后，冀東水泥的熟料產能將由7，483萬噸上升至10，822萬噸，增加44.6%，水泥產能由12，528萬噸上升至16，623萬噸，增加32.7%，成為全國三家熟料產能過億的水泥企業之一。重組后，北方地區的水泥市場結構將有顯著變化，尤其是在雙方重合度最高的京津冀地區，競爭格局將徹底改變，區域水泥價格將回歸理性水平。

在此基礎上，我們將從內部和外部兩個方面加強整合：

首先，從內部整合來說，冀東水泥與金隅股份在京津冀地區內的生產線布局互補，整合后生產線分布均勻、覆蓋京津冀全部區域，重組將產生協同效應、規模效應，帶來雙方優勢資源互補，并表現在優化產能、攤薄業務成本、降低財務成本、完善環保配套等方面。

1）優化產能方面，雙方產能重疊度高，但各分子公司成本及效率有差異。重組后，冀東水泥可以根據實際供需、生產成本情況統一安排生產計劃，低效產能可以適當減產保證高效產能最大化發揮，使整體產能實現優化運轉。

 2）攤薄業務成本方面，重組后的冀東水泥產能過億，容易在采購、銷售等方面產生規模效應，如集中采購帶來的議價能力提高、集中銷售帶來的費用降低，以及各項固定成本的攤薄，均可為公司節省支出，創造額外利潤。

 3）降低財務成本方面，重組前冀東水泥的資產負債率行業最高，達到76.3%。有息負債249億元，年財務費用14億元以上，綜合貸款利率5.8%，嚴重蠶食息稅前利潤。本次金隅擬注入資產同期的綜合貸款利率僅為4.64%。重組后的冀東水泥資產規模大幅增加，負債率下降，同時得到實力雄厚的金隅集團支持，融資能力提升，融資成本降低。預計綜合貸款利率每降低10bp，冀東水泥原有資產的財務成本將降低2，500萬左右。

4）完善環保配套方面，金隅股份是國內處置城市工業廢棄物歷史最長、處置種類最多、規模最大的建材環保型企業。交易完成后，金隅股份先進的環保及固廢處理技術有望在冀東生產線上進行復制，節能減排、提高綜合經濟效益，帶動區域內水泥行業節能環保水平不斷提升。

其次，從外部來說，我們將在夯實自身實力的基礎上，對區域市場進行進一步整合，一方面收購優質產能，另一方面利用市場化手段淘汰低效、高污染、落后產能，進一步改善區域供求關系。

我們相信，通過以上綜合措施，冀東水泥的的發展基礎將更為堅實，對冀東水泥重組后的業績和長遠發展，我們非常有信心。

中國證券報記者問：本次重組后，冀東水泥在管理層人員、業務架構、機構組織結構上是否會發生變化？

姜長祿：本次重組后，冀東水泥的管理團隊將保持基本穩定。同時，金隅股份和冀東水泥一起，將著手聯合建立專門組織，對公司的現狀進行評估。未來將根據公司情況、業務發展需要適時對公司的業務架構、組織結構進行適當的調整。

證券日報記者：日前，冀東公布了業績預虧報告，這會不會影響重組協議和冀東復牌后的表現？

冀東水泥董事會秘書韓保平：由于上年同期秦嶺水泥重組形成較大收益，影響了利潤總額較同期下滑。上年同期秦嶺水泥完成重大資產重組及出售金融資產形成收益16億元，本期秦嶺水泥股價變動影響減利2億元。

雖然上半年業績預虧，但是有幾個亮點讓我們對未來的業績有信心。

首先，控制成本已經初見成效。今年以來，公司努力加強成本費用管控，推動各項降本增效措施落地，同時積極拓展市場，擴大產品銷量，在售價大幅降低的不利情況下，實現經營利潤同比減虧約5.8億元，5、6月份銷售價格持續上漲，6月份經營性利潤突破1億元。水泥銷量同比增長約20%、單位銷售成本同比降低約22%、三項期間費用同比降低約17%，影響公司增利。

其次，金隅冀東重組之后，市場份額擴大，惡性低價競爭的現象將不復存在，價格將回升到一個合理的水平。統一銷售、統一采購、統一物流配送等規模效應的產生，會進一步降低成本。

此外，金隅股份有財務公司，可以給冀東水泥提供資金歸結、融資等服務，將大幅降低冀東的財務成本。

綜上所述，我們對未來冀東的盈利能力很有信心。具體數據將在半年報中披露，請大家關注。