圍繞山水水泥控制權爭斗的硝煙還未散去，公司發布的一紙巨虧公告再度引起了市場的關注。財務信息顯示，公司全年由盈轉虧，本年度虧損額度達到了66.94億元，股東應占虧損63.78億元。期內，營業收入111.66億元，按年下跌28.4%。不過，財務報告的人員對財報出具了無法表示意見的報告。而在業績說明會上，山水水泥的高層也同樣指出賬面的巨虧是非正常減值帶來的。

從財務報告中可以看到，管理層就2015年12月31日的商譽賬面價值減值計提了23.32億元。公司方面給出的解釋是，因現任董事未能就分配到的現金產生單位的每一項商譽的可回收金額進行全范圍的年度評估，因此評估結果缺少詳細計算的支持。審計人員也同樣指出，無法確保商譽減值的合理性。

一位資深財務人員表示：“在標的資產的市場估值發生大幅度下降的情況，才會對差值進行減值。而一般都是在收入發生急劇下降或預期市場環境可能有惡化的條件下，按照折現法進行減值計提。”

在以往的案例中，不乏有公司通過計提大額商譽減值從而達到“財務障眼法”的目的。即通過突然在某一年度集中計提商譽，讓以后利潤狀況不那么刺眼，常見于公司管理層變換的情景中。

不過也有市場分析人士指出：“這種財務手法是一把雙刃劍，是可以把巨虧的責任推給前管理層，但巨虧就直接觸發一些債務條款。而山水水泥已經陷入到了多個債券違約的困境中，未來或可能雪上加霜。”

事實上，目前水泥建材行業確實遇到了不小的麻煩，但縱觀多家上市公司的財報，還沒有出現如此巨幅的商譽計提。上述財務人員表示：“審計人員看到這樣的賬目處理會感到害怕，所以出具了‘無法表達意見’報告。”

財務報告顯示，山水水泥不只是商譽，在固定資產、應收賬款、并購項目上也出現了數億元的減值，這部分則可能給日后的財務調節留下余地。其實，山水水泥上半年只有約10個億的虧損，不可能因為經營業務出現全年60多億元的巨虧。

在業績發布會上，記者曾以“巨幅業績虧損是否造成變賣資產”進行提問，公司高層也確認稱：“現在的巨幅虧損有一大部分是非正常減值帶來的，經營本身沒有太大的問題。”