一、市場(chǎng)表現(xiàn)

4月份是水泥行業(yè)傳統(tǒng)小旺季，預(yù)計(jì)價(jià)格仍將持續(xù)提升，全年整體看好。1～3月份銷量下滑，主要受春節(jié)、錯(cuò)峰生產(chǎn)等因素影響，錯(cuò)峰生產(chǎn)停產(chǎn)影響更多，產(chǎn)量下降比較合理，符合市場(chǎng)實(shí)際情況，但全年銷量預(yù)計(jì)仍然維持高位。

今年1～3月份，水泥價(jià)格比去年平均高100元/噸多，是歷史同期最高水平。浙江高出160元/噸。當(dāng)然行業(yè)利潤太高也不一定是好事，容易導(dǎo)致新的水泥投資沖動(dòng)。

南北差異：北方人口凈流出，市場(chǎng)容量小，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)高峰期過去后需求就撐不住了。南方地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)健康，人口集聚度高，需求比較穩(wěn)定。

二、市場(chǎng)點(diǎn)評(píng)

西北市場(chǎng)民營企業(yè)發(fā)展的機(jī)會(huì)比較少，阿克蘇和蘭州是西北地區(qū)經(jīng)濟(jì)比較好的區(qū)域，所以當(dāng)初選擇進(jìn)入這兩個(gè)市場(chǎng)。

甘肅市場(chǎng)：略有壓力，具有北方市場(chǎng)特征，經(jīng)濟(jì)不太好，環(huán)保影響也比較大。

新疆市場(chǎng)：新疆很不錯(cuò)。庫車地區(qū)還有青松和天山，都是大窯。雖然阿克蘇地區(qū)嚴(yán)重過剩，通過協(xié)同還是取得了比較好的盈利。紅獅投資前，當(dāng)?shù)刂挥袃蓷l1500 t/d 生產(chǎn)線，地方政府曾經(jīng)許諾不再新引進(jìn)企業(yè)投資水泥項(xiàng)目，但沒有兌現(xiàn)承諾。現(xiàn)在協(xié)同情況比較好，通過熟料產(chǎn)能對(duì)接，紅獅以直接成本價(jià)（不算折舊和財(cái)務(wù)成本）向其他停窯企業(yè)供應(yīng)熟料。熟料價(jià)格提升后，水泥價(jià)格也相應(yīng)上漲。通過這個(gè)案例表明：行業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)率低于35%時(shí)，熟料產(chǎn)能對(duì)接是非常可行的方法，成本低的窯全開、部分窯全停，避免生產(chǎn)線啟停損失，充分發(fā)揮成本較低窯的生產(chǎn)效率，實(shí)現(xiàn)互利共贏。

長(zhǎng)三角市場(chǎng)：經(jīng)濟(jì)要維持較快增長(zhǎng)，投資還要發(fā)揮較大作用。城市群、灣區(qū)的集聚能力，也會(huì)繼續(xù)穩(wěn)定需求。灣區(qū)建設(shè)，將會(huì)支撐未來10～20年的需求。

華南市場(chǎng)：是灣區(qū)經(jīng)濟(jì)代表，未來發(fā)展空間比較大，也是新興產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)，未來的經(jīng)濟(jì)活力比較強(qiáng)，需求有比較好的保障。

銷售體系管理：基礎(chǔ)市場(chǎng)，銷售到鄉(xiāng)，減少中間環(huán)節(jié)，一般大企業(yè)只做到市級(jí)代理，到終端會(huì)有很多層級(jí)。紅獅給予經(jīng)銷商充分利潤空間，確保經(jīng)銷商對(duì)公司產(chǎn)品的銷售力度。同時(shí)積極尋求各地工程技術(shù)人員的合作，作為配合推廣渠道。對(duì)于重點(diǎn)工程項(xiàng)目，也通過經(jīng)銷商保證現(xiàn)款結(jié)算，確保各地項(xiàng)目都能安全回收資金。

三、未來思考

發(fā)展思路：宏觀經(jīng)濟(jì)保持30多年高速增長(zhǎng)，既是經(jīng)濟(jì)奇跡，也是體制優(yōu)勢(shì)，中國水泥行業(yè)得益于國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展，多年來需求總體向好、保持高位。

成長(zhǎng)期企業(yè)發(fā)展速度決定企業(yè)能做多大，低谷期企業(yè)生存能力決定企業(yè)能做多久。對(duì)于紅獅這樣的企業(yè)，要能夠確保企業(yè)輕松安全度過經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期中的下行期。所以也在嘗試增加投資領(lǐng)域，投資一些與水泥主業(yè)逆周期、變現(xiàn)能力強(qiáng)的金融和類金融資產(chǎn)，和主業(yè)形成協(xié)同，增強(qiáng)信用評(píng)級(jí)，提升融資能力。紅獅在全國10個(gè)省擁有30多個(gè)工廠，單點(diǎn)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)，但都不是市場(chǎng)主導(dǎo)者，這能充分發(fā)揮核心的管理優(yōu)勢(shì)，主動(dòng)性更強(qiáng)。

相比國有企業(yè)，民營企業(yè)取得資源的能力弱，在最適合企業(yè)發(fā)展時(shí)候獲得發(fā)展的資源難度更大。

水泥行業(yè)能獲得高于市場(chǎng)的平均回報(bào)率，紅獅在成本控制方面具有一定的比較優(yōu)勢(shì)。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較快區(qū)域，可以在提高集中度方面做一些工作，如與單點(diǎn)民營企業(yè)合作，有類似的機(jī)會(huì)，紅獅會(huì)積極爭(zhēng)取。

其它行業(yè)：考慮過骨料行業(yè)，這個(gè)行業(yè)技術(shù)含量比較低，沒什么壁壘，是一種資源性企業(yè)，適合小企業(yè)，大企業(yè)很難做。環(huán)保業(yè)務(wù)，工業(yè)固廢處理可做，目前建設(shè)完成10條線，200萬噸投運(yùn)量。對(duì)于進(jìn)入新行業(yè)，一要看行業(yè)體量，二要看所處發(fā)展階段，三要看能否發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。要做竹林，根部相連，蔓延生長(zhǎng)，不做森林。

不尋求上市：從長(zhǎng)周期考慮，發(fā)債的融資成本更低，發(fā)債可以抵稅，股是稅后，股的回報(bào)要求也更高。目前發(fā)債額度只用了30%，授信只用了50%，自有現(xiàn)金流能夠充分滿足企業(yè)發(fā)展。

四、政策影響

去產(chǎn)能：政府接手可能比較困難。政府接手的行業(yè)，必須具有兩個(gè)特征：行業(yè)足夠大，要關(guān)系到國計(jì)民生；其次民營企業(yè)不能多，否則財(cái)政出錢師出無名。目前通過錯(cuò)峰生產(chǎn)等控制供給，改變供過于求的現(xiàn)狀，提升行業(yè)效益，為去產(chǎn)能打基礎(chǔ)，非常認(rèn)同這個(gè)做法。

產(chǎn)能置換：工信部今年出臺(tái)新的產(chǎn)能置換政策，總體有利于行業(yè)技術(shù)進(jìn)步和發(fā)展。好的方面，存量低效產(chǎn)能還有不少，有助于低效產(chǎn)能退出，改善行業(yè)形象。不好的方面，短期會(huì)催化新項(xiàng)目產(chǎn)生，近期有部分產(chǎn)能置換項(xiàng)目上馬。要退出的企業(yè)數(shù)量還是不少，當(dāng)初很多企業(yè)對(duì)礦山建設(shè)重要性認(rèn)識(shí)不足，這些企業(yè)置換訴求會(huì)比較強(qiáng)烈。產(chǎn)能置換，可以給這些企業(yè)獲得重新體現(xiàn)生產(chǎn)線價(jià)值的機(jī)會(huì)。對(duì)于置換是否會(huì)加劇競(jìng)爭(zhēng)，是否應(yīng)該進(jìn)入，這是投資人應(yīng)該考慮的問題。過度的保護(hù)無法形成合理的優(yōu)勝劣汰機(jī)制。綜合來看，畢竟是減量置換，對(duì)供給的影響應(yīng)該是有限的。