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水泥周點(diǎn)評(píng)（170715）：2017' 7月價(jià)格在繼續(xù)滑落之中
全國(guó)
6月，淡季來(lái)臨，全國(guó)價(jià)格應(yīng)聲回調(diào)，進(jìn)入7月，價(jià)格繼續(xù)下行，雖然速度放緩，企穩(wěn)現(xiàn)象還未出現(xiàn)。
從下跌幅度看，7月較6月下跌幅度最大當(dāng)數(shù)華北，16元/噸，價(jià)格340元/噸仍排在東北之后。其次華中，華東，華南，分別為13元/噸、10元/噸、3元/噸；西南、西北逆勢(shì)補(bǔ)漲，為13元/噸、8元/噸。其中京津冀下跌13元/噸。
較上月京津冀、長(zhǎng)三角下跌13元/噸、9元/噸。由此看出，最具市場(chǎng)代表性的三個(gè)地區(qū)（長(zhǎng)三角、華南、京津冀）在下跌幅度中領(lǐng)先。
全國(guó)7月的價(jià)格基本已回到年初的價(jià)格，較年初華中、華南、京津冀下跌60元/噸、43元/噸、34元/噸，在下跌幅度中領(lǐng)先。
現(xiàn)在可以對(duì)上半年第一波行情做一個(gè)總結(jié)：獲利地區(qū)當(dāng)數(shù)東北100元/噸，華東38元/噸，華北25元/噸；西北、西南基本持平；華中、華南年初價(jià)格相對(duì)較高，在第一波行情中反而回落。
華北地區(qū)
華北價(jià)格5月出現(xiàn)拐點(diǎn)，符合市場(chǎng)規(guī)律。今年華北水泥需求較去年大幅回落，價(jià)格仍然從年初353元/噸拉漲到5月378元/噸，顯然是去年金隅、冀東的重組在影響今年的市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)。沒(méi)有市場(chǎng)需求支持，顯然難以支撐。隨行就市，價(jià)格下調(diào)，既為力挺價(jià)格的企業(yè)卸了包袱，又防止落后產(chǎn)能死灰復(fù)燃。
東北地區(qū)
東北地區(qū)3月、5月兩度調(diào)價(jià)，回復(fù)到前兩年的市場(chǎng)水平。東北地區(qū)的需求同華北一樣，也是兩位數(shù)下跌，但價(jià)格能"居高不下"，有幾點(diǎn)原因：第一點(diǎn)，東北地區(qū)“抱團(tuán)過(guò)冬”意識(shí)要高于其他地區(qū)，而且有以往經(jīng)驗(yàn)墊底；第二點(diǎn)，最重要。黑龍江、吉林兩地價(jià)格能夠維持在400元/噸以上高位，應(yīng)該歸功于處于低價(jià)位的遼寧，是遼寧的"不放水"做出的貢獻(xiàn)。若能維持到下半年，才是"牛"。
西北地區(qū)
西北上半年表現(xiàn)不佳，最為拖后腿的是陜西，進(jìn)入7月，陜西淡季大幅調(diào)價(jià)補(bǔ)漲50元/噸，是曇花一現(xiàn)，還是絕地反擊，既要看未來(lái)需求支撐，也要看企業(yè)間共識(shí)，目前西安P • O 42.5市場(chǎng)價(jià)格310元/噸，要想站穩(wěn)也不是很難。
華東地區(qū)
華東地區(qū)今年價(jià)格走勢(shì)和往年基本一致，獲利回吐。華東是全國(guó)最早進(jìn)入市場(chǎng)平臺(tái)期，在市場(chǎng)運(yùn)作積累豐富經(jīng)驗(yàn)，市場(chǎng)運(yùn)作手段更靈活，更貼近市場(chǎng)。旺季進(jìn)入前，會(huì)增加市場(chǎng)彈性；市場(chǎng)回落，高價(jià)格不會(huì)強(qiáng)力支撐。進(jìn)入6月后價(jià)格是急速下跌，跌的速度要比旺季快，目前仍在下跌通道中，會(huì)不會(huì)將上半年上漲價(jià)格全部跌出，現(xiàn)在還不能下結(jié)論。
華中地區(qū)
去年年末價(jià)格高起，進(jìn)入2017年，價(jià)格從高位一路下滑。6月初拉漲一次，時(shí)日不長(zhǎng)又掉了下來(lái)。
華中年末價(jià)格走高，主要是環(huán)保治理，水泥停窯所致。今年華中市場(chǎng)需求表現(xiàn)平平，略低于去年同期，市場(chǎng)并未出現(xiàn)華北地區(qū)的大規(guī)模整合，價(jià)格和市場(chǎng)需求、供需關(guān)系、集中度成正比，單一靠停產(chǎn)漲價(jià)運(yùn)作是難以維持。
華南地區(qū)
華南今年價(jià)格1～5月走勢(shì)平平，不溫不火。廣西受需求和雨水影響，表現(xiàn)不盡如意；海南阻擊外來(lái)水泥，6月價(jià)格跳水，7月較6月跌去40元/噸，但今年熟料價(jià)格有不俗表現(xiàn)。今年華南市場(chǎng)運(yùn)作值得關(guān)注：漲熟料壓水泥（價(jià)格）；淡季積極限產(chǎn)，旺季馬力開(kāi)足，彰顯企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)力。
西南地區(qū)
西南價(jià)格（未含西藏）近年一直表現(xiàn)差強(qiáng)人意，今年時(shí)間過(guò)半，依然如此。
進(jìn)入7月，西南地區(qū)川渝發(fā)力，和陜西如出一轍，淡季補(bǔ)漲，幅度之大媒體多有報(bào)道。上半年其他地區(qū)都有斬獲，多年來(lái)西南需求一直領(lǐng)先全國(guó)，價(jià)格卻提不上臺(tái)面。行業(yè)已有共識(shí)，集中度過(guò)低、市場(chǎng)重疊過(guò)密，是西南的痛處。如何破解，解鈴還須系鈴人。
點(diǎn)評(píng)
2017年，時(shí)間過(guò)半，在全國(guó)"一盤(pán)棋"錯(cuò)峰生產(chǎn)強(qiáng)大攻勢(shì)下，價(jià)格反彈，5月底沖頂360元/噸，但未達(dá)到理想值370元/噸。進(jìn)入6月淡季，價(jià)格快速回落，7月14日價(jià)格報(bào)收343元/噸，和年初341元/噸，只差分厘。
年初樂(lè)觀者居多，股票借勢(shì)推漲，實(shí)際上是把供給端能量放大，估計(jì)過(guò)高。筆者對(duì)今年需求看平，供給端所釋放出的供需彈性要好于往年。重要原因是：以往的限產(chǎn)基本是以省劃界，或相鄰幾個(gè)地區(qū)，今年幾乎是全國(guó)總動(dòng)員，最大的好處是減少流動(dòng)性，這是穩(wěn)定價(jià)格的重要因素。
但走完第一波行情，顯然支撐價(jià)格繼續(xù)挺住，是力不從心。挑戰(zhàn)2010、2013年的價(jià)格是今年的目標(biāo)，基本條件類(lèi)似，區(qū)別在于前兩者是需求拉漲，而2017年要借助供給限產(chǎn)，旺季拉漲。年初淡季總動(dòng)員確實(shí)功不可沒(méi)，讓價(jià)格快速修復(fù)前兩年的下滑；進(jìn)入6～8月淡季，價(jià)格的回調(diào)動(dòng)能顯得異常強(qiáng)勁。原本認(rèn)為2013年的價(jià)格水平會(huì)有突破，但現(xiàn)在看來(lái)確實(shí)會(huì)有難度。
從目前來(lái)看，需求仍然在預(yù)估范圍之內(nèi)，仍然是供給端所釋放的能量和可持續(xù)性值得研判。價(jià)格的拉漲，要看主導(dǎo)企業(yè)所承受的市場(chǎng)能力（包括讓市場(chǎng)份額，而且是存量份額）和落后產(chǎn)能的恢復(fù)程度。
市場(chǎng)的矛盾是交替出現(xiàn)的，2015年的問(wèn)題在2017年得以解決。2017年出現(xiàn)新問(wèn)題，市場(chǎng)已引起重視。因地制宜，一區(qū)一策，今年市場(chǎng)價(jià)格下半年仍會(huì)向好，但力度仍會(huì)不一。
東北需求最差的市場(chǎng)，今年一掃陰霾，重返400元/噸；川渝、陜西上半年落后全國(guó)，淡季出人意外補(bǔ)漲；華東、華北旺季借勢(shì)拉漲，淡季獲利回吐，能否下個(gè)旺季再上臺(tái)階。
當(dāng)前價(jià)格觸底在什么時(shí)候發(fā)生，價(jià)格在什么位置，對(duì)全年價(jià)格走勢(shì)是有影響的。
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