華潤水泥是華潤集團七大戰略版塊之一，公司在2009年上市，華潤水泥是中國華南地區最大的熟料、水泥和混凝土生產商，我們堅持的發展戰略是3+2，通過我們的資源掌控、資源轉化和資源分銷達致區域內成本最低以及市場領先的地位。2015年公司的水泥和熟料總體銷售量達到8100萬噸，是我們華南地區最大、最有影響力的水泥公司。作為央企，我們高度重視企業的社會責任，我們積極響應國家的節能減排的政策，我們所有的生產線、所有的排放目標都符合國家最新的標準。在行業內率先推行生物垃圾、物理處理等項目，參與我們國內水泥行業的綠色發展。2015年是我們水泥行業的低谷，大部分公司都面臨虧損或者盈利下降，華潤水泥受宏觀因素的影響，國內的水泥需求不理想，價格持續下滑。去年整體來講，盈利turnover同比增加18%，達到268億港元，盈利同比下降76%到10.2億港元，包括了9個億的人民幣減值帶來的非現金損失，扣除后盈利還是比國內行業水平好的。今年一季度行業情況不太理想，預計同比盈利還是會下滑。但是比較高興的是，水泥的需求和價格都在明顯好轉。

水泥是受宏觀影響很大的行業，水泥跟很多行業不一樣，它是區域性非常強的產品，我們著重于在華南區域，華南區從GDP來看，宏觀因素還是比全國平均水平更好的。水泥需求在中國來講，跟國外不一樣，大頭是基建跟房地產，1/3是基建，1/3是房地產，1/3是農村需求，農村需求過去多年基本穩定，每年有增長，但是房地產和基建會受宏觀政策調整，每年都會有波動。去年不理想是因為房地產新開工面積受房地產去庫存壓力，整體下降?；ǚ矫?，整體水泥需求去年首次有下降趨勢出現，今年來講，基建有比較明顯的改善。房地產銷售回暖，但是新開工還是需要時間。2015年，全國水泥需求平均下降4.9%，水泥是區域性非常強的產品，華南區來講，核心區廣東、廣西水泥需求持平，還有0.7%的增長，所以整體來講華南區的需求還是可以的，但在這種基數的情況下，水泥價格還是跟隨其它地區有所下滑，今年首2個月水泥的需求大概下降8%，3月份看到不錯的回補，我們看到一季度水泥需求有機會回升。1，2月份公司銷售量同比下降，但是12月份有正的增長，這是好的勢頭。去年有部分新的產能，但是隨著國家在去產能方面的政策，企業之間有明顯的共識：除了在建項目繼續完成以外，不會再增加項目。華潤水泥在建的有4條線，其中3條線今年年底會投產。配合國家去產能的戰略。水泥行業政策需要強調的是，第一個關鍵詞是嚴控產能，水泥是相對污染的行業，國家對水泥管控比較嚴;第二個是淘汰落后產能，現在更多是著重于效益效能;另外就是節能減排和協同處置，去年國家在節能減排的力度明顯提高，例如改革環保法，廣東從2014年開始，碳排放的行業標準在水泥、電力、鋼鐵等方面提高。環保轉型和綠色發展方面，水泥作為傳統行業，這種工業產品有著特殊的制造過程，它可以處置很多的生活垃圾如城市污泥等，水泥公司下一階段的發展重點是環保轉型，怎么幫助社區解決生活垃圾問題和工業廢棄物問題，會是行業商業模式和盈利模式比較大的轉變。

05年是行業的谷底，16年1季度也是，但是下半年會有明顯好轉。去年的派息率明顯增長，達到51.6%，主要是因為去年有9個億的匯兌損失，這個是非現金損失，產生原因是華潤集團在香港的資本運作比較多，80%的負債是港元或美元的貸款，人民幣貶值，會計準則的調整使得我們需要做9個億的非現金損失，但在派息時我們沒有把它考慮進去。我們未來的派息政策是穩中有升，因為資本性開支隨著新項目的完工，現金流會越來越好，在沒有重大項目投資的情況下，我們把更多的現金派發給股東，作為對股東的回報和支持。

產品結構方面，我們80%是水泥，20%是混凝土，我們從混凝土起家，進入水泥，將來進入到熟料，做一個產業一體化的發展。水泥混凝土是很不一樣的商業模式，這兩個版塊對應收賬款，特別是房地產行業的敏感度是很不一樣的。水泥需求在中國去年下降，隨著整個中國的建設周期從高增長期慢慢結束，水泥需求會進入一個平臺期，對水泥公司來講，我們不只追求量的增長，更多在于價格的掌控和回報，這是我們未來5年的重點。所以從量的增長來說，2016年會是低位數的增長，未來可能有M&A，但是更多只能是維護價格和盈利區間。水泥公司盈利波動主要來自于水泥價格，成本基本固定，水泥的價格波動會直接影響財務狀況。我們每個月700萬的銷售量，每漲10塊，每個月增加的盈利大概是5000萬，假如每個月提升價格20~30元，每個月增加的利潤是1~1.5億。水泥公司盈利波動之所以那么大，是因為水泥價格彈性非常大。成本端，煤電占50%，煤炭價格去年下行，今年有所反彈但幅度不大。我們煤炭去年上半年大概在390元左右，今年是400~410元，今年估計穩中有升，但是幅度應該不會很大。整體來講，生產成本應該還是相對固定的。成本控制上，SG&A基本上是下降的，整個水泥行業今年成本控制是關鍵，今年來看成本是在下行的趨勢。財務成本下降，唯一的是9個億的匯兌虧損，今年一季度因為匯率穩定，匯率基本沒有影響，下半年隨著加息的延期，人民幣貸款穩中有升，2015年年底外幣的貸款60%，2014年80%，今天是50%左右，年底人民幣貸款還會小幅增加，今年的匯兌虧損應該不會帶來太大影響。

最后強調一下戰略發展。我們核心在華南地區，廣東廣西占我們80%的市場份額，未來云南、福建會增加。北方會做好，但是不會成為核心區域。運營上，華潤水泥在行業內指標領先，無論是噸煤耗還是電耗。成本控制主要是煤炭成本控制和物流成本控制，我們最大的優勢是水路運輸，整體成本低。中國經濟從高速增長到中高速增長期，水泥處于平臺期的情況，宏觀來看2016年還是會有穩定的發展，十三五提到去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板，這5塊是非常具體談到經濟結構的轉型和傳統行業升級的方向。2016年比2015年應該更加穩定。未來一帶一路，不管是對國外還是國內相關區域，需求會有一定的拉動，對我們有正面的影響。基建方面，十三五規劃跟十二五基本相當，水泥需求進入平臺期不會有斷崖式的情況，因為農村和基建相對穩定，房地產緩慢下降，整體需求穩中有降。量不是水泥公司追求的唯一目標，更多是維持合理的盈利和增長。根據我們三大戰略，生存能力在于生產成本、系統成本，下一步是如何在系統成本最低優勢里掌控市場，市場能力方面就是我們的市場占有率會有一定的提升，所以十三五期間我們要用創新帶動發展，創新體現在產品升級、技術創新等。最后是環保轉型，這不僅是社會責任，而是未來水泥公司盈利的模式，是水泥公司轉型的重要一環。我們未來會在華南地區進行成本控制把存量做好，爭取并購的機會，但是會以穩健的財務為大前提。