要聞點評：

事件：

海螺水泥3月23日晚公布年報，公司2016年營收559.32億元，同比增9.72%；凈利潤85.30億元，同比增13.48%；公司擬每股派發現金紅利0.5元（含稅）。截至報告期末，集團在印尼、緬甸、柬埔寨等5個國家投資興建水泥項目，控股或參股項目公司14家。

點評：

1. 行業龍頭，海螺強者更強。從公司的產能分布來看，基本覆蓋全國主要區域，尤其在需求最好的華東、華南地區重點布局，使得公司能夠在行業景氣度回升時充分享受到水泥價格提升帶來的盈利回暖。公司的盈利能力居于行業前列，毛利率顯著高于同業公司，費用率為行業的最低水平。在行業調整的大背景下，海螺優勢明顯。

2．海外市場不斷開拓。海螺水泥已經將海外業務作為未來的發展重心，現有海外產能以東南亞為主，同時還對俄羅斯、土耳其等過個國家進行了實地考察和調研。一方面加碼海外產能布局，另一方面也在水泥出口方面逐步加大力度。隨著一帶一路戰略的推進以及近年來國內水泥產能過剩的持續，海螺水泥未來的新建產能資本支出將會持續傾注海外。

3. 水泥行業持續復蘇，龍頭企業受益顯著。水泥行業運行情況在2017年將會持續改善，企業業績將較2016年有顯著的提升，對于水泥行業龍頭海螺水泥而言，將會是最顯著的受益者。

價格走勢：

相較于上周，水泥價格繼續維持上行態勢。除華北和東北外，其他地區均有價格上漲出現。受到供應持續偏緊的推動，華東和華南水泥價格均有明顯上漲。成本和需求預期也推高了青海等西北區域水泥價格。

由于降雨天氣偏多，前期價格漲幅也需要時間消化，下周只有西南地區仍有漲價預期，預計全國水泥價格穩中微升。

華北：京津冀地區上周水泥企業陸續開窯復產，水泥企業銷量恢復普遍較好，由于價格處于高位，產量釋放明顯，一些中小企業抓住機會加速出貨。山西需求恢復仍較遲緩。內蒙部分地區有漲價預期。

東北：遼寧目前水泥價格保持平穩，此前大幅上漲后新開單情況仍然較少，需求仍在較低水平。黑吉兩省水泥企業雖然都有一定銷量，但目前仍主要集中在重點工程方面，民用市場也尚未啟動。

西北：上周青海部分區域水泥價格上漲，但由于需求仍在啟動階段，加上部分廠家資金緊張，漲幅落實情況不佳，市面上仍有較多低價水泥流通。新疆水泥需求還未進入啟動階段，雖然水泥價格有上漲預期，但暫時還未見到明顯變化。

華東：長三角熟料漲價后發運仍顯緊張。山東需求繼續恢復，出貨量逐步上升。

安徽、江蘇、浙江部分地區繼續在推漲價格。江西水泥市場本周弱勢趨穩。

華中：河南上周水泥價格上漲，但從落實情況看漲價是否得到執行主要基于當地供需情況。兩湖地區仍處在連續降雨的影響下，水泥需求普遍受到較大壓力，本周水泥價格總體維持平穩。

華南：廣西3月初以來降雨天氣持續，水泥出貨受到影響，價格有所回落。

廣東珠三角如期上漲，海螺、華潤等主導企業漲價執行到位。

西南：川渝地區水泥價格恢復性上漲，計劃月底大幅推漲。

貴州黔中區域貴陽、黔南等地水泥價格本周趨穩，企業觀望穩價。

云南需求預期較為樂觀，加之煤炭緊張帶來原燃材料攀升，3 月省內水泥市場調漲幅度較大。

來源：水泥地理