雙方重組方案出現實質推進：

 根據6月30日發布的公告，冀東水泥擬以發行股份方式向金隅股份購買其持有的金隅水泥經貿、琉璃河水泥、鼎鑫水泥、峰峰混凝土、華信建材、通達耐火、紅樹林環保、哲君科技等31家公司的股權；以支付現金方式向河北建設、迪策創業、達科投資、愛廸新能源、北投中心、北投中心二期、華建國際、信達投資和信達資管購買前述31家公司中三家公司的部分少數股東股權，并以支付現金方式向冀東集團、冀東骨料購買其持有的冀東混凝土等另三家公司的股權。其中，發行股份支付的交易總對價為129.53億元，按照9.31元每股發行價計算，冀東水泥需向金隅股份合計發行的股份數量為13.91億股。而現金對價總金額最終確定為25.43億元。由此，上述交易最終價格為154.96億元，交易完成后，金隅股份將直接持有冀東水泥45.41%的股權。

除發行股份及支付現金購買上述資產外，冀東水泥還擬通過競價發行的方式向不超過十名特定投資者非公開發行股份募集配套資金，募資總額不超過30.24億元，用于支付本次交易的現金對價、投建太行水泥等五家標的公司的六個在建項目，剩余部分用于支付本次交易的交易稅費等并購整合費用和中介機構費用。

光大證券點評：

金隅、冀東重組改寫京津冀及華北水泥市場競爭格局。兩大集團的合并將改寫水泥行業前十的競爭格局，對京津冀地區乃至 華北水泥市場的競爭格局將產生重大影響。冀東和金隅 2015 年產能分別 位居我國第六位和第十位，整合完成后，“新冀東水泥”熟料產能將超過 1 億噸，在全國排名第三，僅次于中建材及海螺水泥。冀東水泥定增收購 金隅水泥資產后，兩者合并后在京津冀地區熟料產能達 5558 萬噸，地區 市占率超過 56%，新巨頭形成。兩大集團合并將改寫京津冀地區的行業態 勢和競爭格局，從“雙頭競爭”走向“單寡頭”，提高行業話語權，加快 化解行業過剩產能。 2015 年，全國水泥產量同比下降 5%，其中華北區域下降 15%；華北 區域全年虧損 42.1 億元，為全行業虧損狀態。京津冀區域水泥主要表現為 小企業眾多，水泥普遍產能過剩，是全國水泥產能過剩的重災區；京津冀 一體化帶來區域需求端改善，供給側與需求側雙重改善下，行業景氣度有 望扭轉多年以來的低迷狀態。 

龍頭重組，雙頭競爭走向單寡頭，價格控制力提高 重組完成，區域雙頭競爭走向單寡頭格局，產品價格控制力提高。預 計未來會進一步加快區域水泥產業整合力度和進度；另一方面，京津冀一 體化帶來投資需求，有望改善地區的需求狀況，帶來行業景氣度改善與公 司盈利質量的上升。